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紐約時報:人民幣,戰無不勝?

時間:2009-05-18 14:25   來源:中國網

  美國《紐約時報》5月13日文章,原題:人民幣,戰無不勝?作者:NOURIEL ROUBINI

  19世紀,世界被大英帝國統治著;20世紀,掌控權轉移到了美國。現在,也許我們正在走進一個屬於亞洲的新紀元,統治者則為崛起的中國和人民幣。雖然美元作為全球儲備貨幣的地位不會在朝夕間改變,但是我們不能再想當然下去了。要不了多久,美元將被其他貨幣戰勝,而人民幣就是最佳候選。到那時,美國支撐財政經費和貿易逆差的能力將不復存在,美國將承受巨大損失。

  通常,全球儲備貨幣所屬國也是外債的債權人。大英帝國的沒落,伴隨著英鎊讓出全球儲備貨幣的寶座,英國也在二戰期間成為了外債的債務國。現如今,美國也遇到了類似情況,美國巨大的預算和貿易逆差很大程度上依賴著債務國,而這些債務國對於積累美元日益感到不安,美元的衰敗是遲早的事情。

  那麼,誰將替代美元?英鎊、日元和瑞士法郎只是次要儲備貨幣,因為這些國家的影響力實在有限。黃金交易太過原始,它也只在通貨膨脹嚴重時才會升值。歐洲貨幣同盟的長期可行性遭到質疑,歐元躊躇不前。於是,只剩下人民幣了。

  中國作為債權國,持有大量賬戶盈餘,較小的財政赤字,公債在GDP中的百分比遠低於美國,還有穩定的增長。僅憑這些,人民幣已經在向美元的權威宣戰。基於國際貨幣基金組織的特別提款權,北京提出一種新型的全球儲備貨幣(包括美元、歐元、英鎊和日元),中國不久後也會希望看見人民幣加入他們的行列中去,同樣也希望人民幣可以作為雙邊貿易的支付手段。

  然而,目前為止,人民幣還不足以成為世界儲備貨幣。首先,中國會著手讓貨幣更加自由通暢地進出,使得人民幣更加靈活可行。繼而,推行國內的財政改革,將其債券市場更具流動性。毫無疑問,想讓人民幣成為世界儲備貨幣,路還很長,但結果是必然的。通過與幾個國家(阿根廷、白俄和印尼)建立互惠外匯信貸,中國已經小有成績。另外,中國通過香港證券交易所用人民幣標價的新規定,也擴充了國內外市場上的人民幣份額。

  假設中國和其他國家想要將本國的外幣儲備多元化,不再完全依賴於美元—他們遲早會這麼做—美國就得遭殃了。基於美元作為儲備貨幣,美國早已經獲得了巨大的經濟收益,美元強勁的市場使得美國人以更低的匯率借貸,外需保證了國家債券保持在低收益,因此我們才能夠以低額利率支撐巨大的赤字。美國能夠以本國貨幣發行債券,因而將美元貶值的損失轉移給了我們的債權人。用美元為商品標價,同樣也意味著美元的貶值不會引起進口産品價格的上浮。

  想像一下,如果中國可以用人民幣在全球進行自由的借貸和放貸,最終,人民幣將會成為進出口貿易中的支付手段和記帳單位,也會成為國際投資者的保值來源。美國會為此付出代價,我們不得不為進口産品支付更高的價格,私人債務和國債都會上調利率。借貸成本的提高,會導致消費力與投資力的減弱,最終導致增長放慢。

  美元的衰敗也許需要十多年時間,但是如果我們再不整頓金融商行,這個時間將會縮短。美國必須加緊對經費和借貸的控制,並且促進真正的增長,而不是基於資産和信貸的泡沫。在過去二十年間,美洲入不敷出,增加國外放債和收債已經無法支撐下去。以美元為國際貨幣的體系,放縱了美國肆無忌憚的借貸。

  現如今,美元的地位大不如從前,我們得重新安排事情的輕重緩急,包括重點投資建設“銹跡斑斑”的基礎設施,可替代和可再生資源,以及有價值的人力資本。放棄投資那些沒必要的房屋和金融改革。只有這樣,才能延緩美元衰落的進程,保持美國在國際事務中的影響力。(譯者:管晏)

 

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編輯:王曉燕

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