準備金率調整還有相當空間；今年16%的M2增速能夠支援8%經濟增長
中國人民銀行副行長胡曉煉日前在2011年經貿形勢報告會上表示，目前通脹預期管理的局面十分複雜，我國部分地區出現的對一些日用品搶購的個別現象，在一定程度上反映出居民通脹預期比較敏感和脆弱。穩定物價總水準是當前我國宏觀調控的首要任務，要更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，把控制通脹放在更加突出的位置。
胡曉煉認為，上調存款準備金率主要是對衝外匯流入投放的新增流動性，對金融機構的正常頭寸並未造成大的影響，總體效應呈現中性。從理論和實際分析測算，存款準備金率調整未來還有相當空間。
胡曉煉説，從物價走勢來看，通脹形勢須高度關注。這一輪價格上漲的原因比較複雜，是國內外多種因素相互交織、綜合作用的結果。這些因素還沒有發生根本性轉變，實現全年4%左右的控制目標面臨較大挑戰。
自2010年2月份以來，居民消費價格指數（CPI）增長連續超過一年期存款利率，經過4次上調利率，實際利率為負的狀況逐步緩解。胡曉煉認為，長期持續的負利率會影響居民的儲蓄和消費行為，刺激投資需求，影響對通脹管理。要進一步發揮利率杠桿在調節總需求、管理通脹預期中的作用，還要繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。
胡曉煉表示，央行今年推出了差別存款準備金動態調整工具，建立起金融機構信貸投放的自我約束機制。下一步要按照中央的要求，把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與強化宏觀審慎管理結合起來，進一步落實好差別準備金動態調整措施，配合常規性貨幣政策工具發揮合力。
今年實施穩健的貨幣政策，有兩項具體任務：一是保持合理的社會融資規模；二是廣義貨幣（M2）增長目標為16%。胡曉煉特別強調，保持合理的社會融資規模絕不能沿用計劃經濟條件下“規模切塊分配”的思路和方式，而主要靠監測掌握社會融資規模與經濟持續健康發展的對應關係及變化，靠中央銀行把好流動性這個總閘門，通過數量型和價格型工具調節貨幣供給的量與價，以市場化手段實現對各種融資方式的間接調控。她表示，今年16%的M2目標增速完全能夠支援8%甚至更高的經濟增長，同時還體現了貨幣總量從過去兩年高速增長向常態回歸，控制物價過快上漲的貨幣條件的需要。 （證券時報記者 賈壯）
