中國銀行戰略發展部24日發佈的研究報告預測，二季度經濟將繼續保持回升向好趨勢，預計GDP增長10.5%左右，CPI上漲3.7%左右。未來一段時間貨幣政策可能會把解決流動性過剩和“控物價”作為政策操作重點。央行短期內加息的可能性不大，調整存款準備金率和發行央票是目前理想的選擇。
這篇題為《增速回落通脹增壓 政策調控難度加大》的報告認為，下一階段我國經濟刺激政策全面退出的時機還不成熟，將繼續實施積極的財政政策，優化支出結構；貨幣政策在適度收緊的同時，注重政策節奏和力度；政策多管齊下擠壓房價泡沫，促進房價理性回歸；加強淘汰落後産能和節能減排工作。
在報告中，中行初步預測，5、6月份CPI分別上漲3.8%和4.4%，呈不斷加速態勢；二季度CPI增長3.7%左右，全年增長3.5%左右。翹尾因素對今年CPI影響最大的時間會出現在二、三季度，其中6月份翹尾因素影響CPI將超過2個百分點。
中行認為，二季度經濟將繼續保持高增長，投資對經濟增長貢獻率進一步降低，消費和凈出口對經濟增長貢獻進一步增大。預計全年GDP增速有望達到9.5%左右，比2009年提高0.8個百分點。分季度看，今年GDP增長將“前高後低”，與2009年“前低後高”正好相反。
“今年以來央行多種貨幣政策工具的組合使用效應、房地産投資增長高位回落以及治理淘汰落後産能都將導致投資從高位回落。”中行戰略發展部研究員周景彤表示。
報告指出，目前流動性過剩依然是貨幣政策面臨的主要問題。儘管4月份CPI上漲2.8%，通脹壓力增大，但依然在3%以內，屬於溫和的通脹。若提高利率，將影響全社會各行各業，增加企業信貸成本，進一步引起熱錢流入和加大人民幣升值壓力。因此，預計短期內加息的可能性不大。相反，由於調整存款準備金率和發行央票的影響面有限，既能有效回收流動性，又不會增大人民幣升值壓力，是回收流動性和抑制物價上漲的理想選擇。（張朝暉）
