由於人民幣的崛起，對日元形成了威脅，因而中日兩國在區域內的貨幣主導權之爭，將會越來越明顯。所以，未來人民幣的主要挑戰不是歐元和美元，而是區域內的日元。以此推斷，日元將成為人民幣國際化的一大障礙
日前，在廣州舉行的亞太論壇2009年會上，有“歐元之父”之稱的諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾對未來世界主要貨幣的走向和政策抉擇的判斷和主張引人矚目。在蒙代爾的主題演講中，他認為“未來兩年內人民幣區域有望取代日元區成為世界上第三大貨幣區”、“人民幣應納入所有貨幣計劃並佔據相應比重”等字眼頻繁出現，會場氣氛也因此不斷升溫。
由於有“歐元之父”的稱謂，蒙代爾的“未來兩年內人民幣區域有望取代日元區成為世界上第三大貨幣區”觀點自然很有分量，也迎來國內學術界的一片喝彩聲。的確，作為日元在亞洲的最大競爭對手，人民幣的地位正在穩步提升。然而，蒙代爾的觀點不一定得到業界的廣泛認同。
有分析認為，人民幣取代日元是遲早的事，但要在兩三年內取代，卻不現實。中國國際貨幣專家向松祚表示，現在人民幣在國際主要貨幣中，仍處於第五或第六位。第一是美元、第二是歐元、第三應該是日元、第四可能是英鎊、第五才是人民幣，這個我們必須要客觀承認，日元儘管還不是一個主要的國際儲備貨幣，但是我們知道東京的資本市場或者日本的經濟規模在全世界也是非常大的，而且東京的資本市場相對來講比較國際化。
雖然兩者的觀點分歧較大，但有一點卻是客觀上存在的，即當前中國經濟規模和貿易規模都很大，而且人民幣正在穩健升值，與美元、歐元、日元叫板，也有了一定的物質條件，問題是人民幣缺乏的是可自由兌換。而目前人民幣可自由兌換的條件還不夠成熟，主要原因是國內金融體系不夠健全。
實際上，人民幣未能實現自由兌換是影響人民幣國際化的重要因素。在這一次國際金融危機的背景下，近半年來，雖然我國先後與韓國、阿根廷等6個國家和地區簽署了總額為6500億元人民幣的貨幣互換協議，為人民幣跨境結算提供了資金支援。但是，這與真正意義上的貨幣自由兌換還有較大差距，這只能説是為實現人民幣國際化走出了一小步。
而日元與人民幣的情況卻有所不同。早在1984年，日本國內就提出了日元國際化的問題，日本大藏省在1999年明確提出要認真考慮日元國際化的各種建議。隨後採取的措施主要集中在取消國內金融市場管制、鼓勵日本企業在貿易中以日元結算、建立日元歐洲市場(離岸市場)、加強東京金融市場國際化等方面。
日本政府的上述一系列措施取得了明顯成效，最終使日元在國際貿易結算中的佔比顯著上升，在國際儲備中的比重也有所提高，特別是在亞洲官方儲備中的比重高於日元在全球儲備中的平均水準。日元的升值成就了日本的“大國夢”。通過發揮日元的影響力，並借助一系列細緻入微的日元外交，日本正式確立了世界第二大經濟強國的地位。
從這一點，我們可以看出，在當今國際貨幣格局下，美元的強大地位暫時無法撼動，而人民幣面對的主要競爭對像是歐元和日元。由於中國與日本同處於亞洲，在所有的國際關係，歸根結底都是利益使然。在全球化市場的大棋局下，誰的貨幣具有硬通潛力，誰的貿易實力強大，誰就是老大，也就更有發言權。
國際政治，必然也會雌伏于這种經濟的實力之下。人民幣目前就具有這種強勢的實力，正好通過在區域內的金融歷練，實現國際貨幣的理想。目前人民幣已在部分國家或地區流通和兌換。現在，雖然沒有具體的統計數據，但是，人民幣在境外流通的範圍越來越廣、數量也越來越大。特別是人民幣在東南亞地區已經成了僅次於美元、歐元、日元的又一個“硬通貨”。
過去，中國尚沒有足夠的實力和日本平起平坐，但突然而至的金融危機打破了這一事態，例如在東盟10國和中日韓三國的“清邁協議”多邊化進程中，中日出資份額實現對等化，各為32%。由於人民幣的崛起，對日元形成了威脅，因而中日兩國在區域內的貨幣主導權之爭，將會越來越明顯。所以，未來人民幣的主要挑戰不是歐元和美元，而是區域內的日元。以此推斷，日元將成為人民幣國際化的一大障礙。
