中銀香港料賺130億業績升2倍 港股或先抑後揚

時間:2010-03-22 13:45   來源:中新網

 

  證券界分析稱,中銀香港雖面對息差收窄的壓力,但受惠于減值撥備大減,加上貸款增長持續強勁,料將扭轉08年下半年度虧損37.45億元的局面

  將於明日公佈2009年全年業績的中銀香港(00023),市場普遍估計其業績將大幅反彈逾2倍,純利介乎122.23億元至130億元。證券界分析稱,中銀香港雖面對息差收窄的壓力,但受惠于減值撥備大減,加上貸款增長持續強勁,料將扭轉2008年下半年度虧損37.45億元局面。

  據香港大公報報道,中銀香港2008年業績因受按揭抵押證券撥備大增,加上投資東亞(00023)估值大減,拖累2008年度純利大幅倒退78.4%至33.43億元,且不派發末期股息。今年市況好轉,該行早前公佈2009年首三季業績,因減值撥備大減99.6%,純利按年上升35.56%至94.74億元。

  美銀美林報告表示,中銀香港將面對息差收窄的壓力,分別下調其2009年及2010年的盈利預測4%及1%,至130億元及170.46億元,但重申“買入”評級,目標價22.75元。該行預期,中銀香港下半年的凈息差按半年收窄16點子至1.6%,全年為1.67%,料2010年息差會反彈至1.75%。

  瑞銀亦預期,中銀香港凈息差壓力將持續,將其每股盈測調低3至5%,盈利質素也下跌,但收入倒退的因素卻因今年撥備支出料僅10點子所抵銷。

  瑞銀估計,中銀香港09年純利為122.23億元,預期全年派息0.72元,而2010年至2011年盈測則低於市場預測7至10%。該行並將中銀香港評級由“買入”降至“中性”,目標價由原來22.5元降14.4%至19.25元。

  高盛則將中銀香港2009至2011年的每股盈利預測,分別調高27%、17%和12%,因為其2009年第3季業務表現理想。該行估計,2009年下半年稅後純利較上半年增加14%,核心股本回報率20%,每股股息0.54元,股息回報3%。該行維持中銀香港“買入”的投資評級,12個月目標價21.7元,因預測其2010年股本回報率達17%,較同業平均水準12%為高。盈利增長為12%,亦高於同業平均的9%。

  花旗估計中銀香港2009年純利將上升271%至124.08億元,與彭博綜合券商預測的123億元相若。該行預期,受惠于企業及內地貸款增長,中銀香港第四季的貸款增長將持續強勁。

  雖然預期息差將會受壓,但花旗認為有關壓力將於今年稍緩,而中銀香港于內地貸款的議價能力,料可抵銷部分影響。

  該行又相信,影響第三季表現的一次性項目,如雷曼迷債撥備、投資物業重估收益及MBS回撥等,將不會于第四季再度出現。

  中銀國際發表研究報告,預計中銀香港2009年凈利潤將達到124億元,給予中銀香港買入評級,目標價20元。中銀國際指出,雖然09年凈息差縮窄,同時雷曼迷債也帶來影響,但考慮到強勁的貸款增長、良好的信用品質、人民幣業務機遇以及低廉的估值,該行仍然看好該股,稱中銀香港仍是其在銀行板塊中的首選股票。

  大摩認為,中銀香港資本雄厚,有助該行在波動市況中表現良好,評級由“與大市同步”升為“增持”,目標價由17元調升至20元。

  中銀香港母行中國銀行(03988)于同日公佈業績。據彭博綜合券商預測,中行2009年每股盈利增長25.6%至0.314元人民幣,凈利潤增長24%至798.44億元人民幣。中行2008及2009年度上半年有不少海外投資做了減值及撥備,相關資産賬面值下降。惟由於去年美國經濟好轉,很多企業債價格亦已回升,料中行早前劃入的撥備有機會回撥,令2009年度業績有驚喜。

編輯:李學斌

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