中新網11月26日電 股市上漲、房價飆升，種種跡象表明，國際巨量資金正徘徊于新興市場，其中不乏大量熱錢蹤影。面對香港金管局總裁稱為“前所未見”的熱錢衝擊，中國政府正採取多種措施堵截熱錢流入。
大量熱錢來襲：前所未見、聞所未聞
相比發達國家，新興國家的經濟在金融危機中的復蘇可謂“養眼”。種種跡象表明，國際巨量資金目前正徘徊于新興市場國家的門口，其中不乏熱錢隱匿。一些國際投行近日紛紛發表報告，對亞太股市的前景表示樂觀。其中，中國內地和香港股市更是被各大投行普遍看好。
據報道，今年來有約530億美元海外遊資投入新興市場的股票市場，新興市場的資産價格正在被不斷推高。金磚四國中，巴西股市漲近140%，俄羅斯股市大漲130%，印度股市上升90%，中國內地股市則飆漲70%左右。據港媒報道，隨著熱錢不斷涌入，今年前10個月，香港的新股集資額超過138億美元，相當於1070億港元，數額是全球之冠，超越了近年積極發展金融業的上海。在連續兩月持續向市場注資之後，香港金管局總裁陳德霖坦承，去年至今共有逾5000億港元熱錢流入香港，其規模是“前所未見、聞所未聞”。
據中國央行數據顯示，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元無法用經常項目順差與FDI(國際直接投資)來解釋。從外匯佔款來看，9月新增外匯佔款為3985.23億元人民幣，比起8月和7月的1239.38億元以及1540.91億元的新增量，出現大幅上漲。專家認為，剔除匯率調整因素後，大部分屬於無法解釋的熱錢。
此外，在中國內地房地産市場，半年來不斷爆出外資投行內地大規模購樓，外資購房比例已明顯上升，房價也在不斷上漲。
熱錢來襲目的何在？豪賭“人民幣升值”套利
大量熱錢襲來，究竟目的何在？分析指出，巨量資金過境的背後，夾雜著熱錢套利的種種衝動。中國社科院世經所國際金融室副主任張明表示，從熱錢流入的套利動機主要包括套取人民幣與美元之間的利差、套取人民幣升值收益，以及獲得中國資本市場的價格溢價三種可能。這三種動機目前同時出現，是熱錢捲土重來的根本原因。
目前，美元弱勢，歐元堅挺，多國本幣升值，人民幣“盯住”美元，以致美、歐、日及部分發展中國家均加入“人民幣升值”聲浪之中。熱錢借道虛假貿易及捐贈等潮涌入境，豪賭“人民幣升值”。市場對人民幣升值空間的預期為10%-20%之間，當升值速度明顯跟不上預期，就會進一步強化熱錢的套匯動機。
此外，在美聯儲長期保持低利率、中國未來可能加息的預期下，中美利差有逐漸擴大的可能，中國股票價格與房地産價格加速上漲，都成為熱錢入境套利的重要誘因。
法國巴黎證券認為，受到中國內地和海外資金持續涌入的帶動，未來五年香港的股市和樓市有望繼續上升，預計香港恒生指數明年將重回30000點。摩根士丹利也在報告中稱，在中國經濟加速增長、通脹處於低水準以及經濟刺激政策效力顯現等因素帶動下，中國內地和香港股市整體估值將獲得進一步提升。
應對熱錢衝擊 中國政府多措施堵截
為應對大量熱錢衝擊，央行大幅回籠資金對衝流動性，原央行副行長吳曉靈稱明年可能啟動存款準備金率杠桿，國家外管局重新啟動QDII基金出海，有消息説，繼易方達、招商基金之後，還有十余家QDII正等待開閘。
同時，國家外匯管理局25日下發通知，要求內地銀行進一步完善個人結售匯管理，防範異常外匯通過個人渠道流出入，打擊外匯黑市和地下錢莊。業內人士表示，上述舉措很可能就是為堵截該熱錢流入的漏洞。銀行業人士認為，通知發佈後，受影響最大的是頻繁的外匯資金進出者，同時個人購匯資金來源也受到嚴格控制。
建設銀行高級研究員趙慶明指出，自2005年以來，個人通過僑匯名義結匯流入國內的資金不斷增多，現在每年已經高達數百億元，成為熱錢進入內地的重要渠道，因此外匯局的上述舉措很可能就是為堵截該熱錢流入的漏洞。張明認為，為避免資産價格泡沫的進一步膨脹，中國政府應該未雨綢繆地採取相應措施，積極調整國內信貸政策、加強對資本流入流出的監管、通過增加供應來抑制資産價格上漲等。
