編者按:目前世界經濟正在緩慢復蘇,但不穩定和不確定性加大。無論發達經濟體還是新興經濟體,經濟增速都出現回落;一些國家主權債務風險增大,引起國際金融市場急劇動蕩;主要發達經濟體失業率居高不下,新興經濟體通脹壓力上升。世界經濟會二次探底嗎?9月14日—16日在遼寧大連召開的2011夏季達沃斯論壇上,與會嘉賓各抒己見。
國際貨幣基金組織副總裁 朱 民
市場動蕩並不意味二次萎縮
國際貨幣基金組織副總裁 朱 民
近期以來,國際市場出現劇烈動蕩,全球資本進行重新配置。很多資金從高風險的資産轉移到風險度比較低的資産,導致美國十年期的國債年收益率不到2%。大量資金從銀行業流出,同時投資者擔心美元會進一步減弱,所以也減持美元資産,導致瑞士法郎、黃金、日元的價格走高。另外,各種大宗商品的價格也在大幅振蕩。
市場之所以出現這種不穩定局面,主要是存在三點憂患:首先是歐洲的主權債務危機會不會進一步蔓延成為銀行業危機;其次,美國財政赤字危機會不會惡化,導致美國經濟增長放緩,進而出現第二次探底;第三就是會不會有嚴重的緊縮,去杠桿化的過程會不會停滯不前。
所有這些憂患將會導致市場在可預見的未來繼續動蕩。不過這不一定意味著出現第二次經濟萎縮。我認為實際上第一次去杠桿化的過程還沒有結束。和2008年相比,在發達國家,家庭住房負債依然很高,銀行業的資本負債表依然很弱,現在一些政府的負債也居高不下。唯一的好消息是企業的融資狀況比以前好了。所以,進一步去杠桿化是消除以上三點憂患的關鍵因素。如果能夠做到的話,我們就可以防止市場動蕩,避免第二次經濟萎縮,但是我們需要很多政策措施的支援。