密集發聲！多家外資機構力挺中國資産

　　記者 辛圓

　　隨著多項重磅經濟數據的出爐，多家外資機構一致看好中國市場的結構性機會，中國資産看多信號日益強烈。

　　高盛在近期發佈的一份研究報告中稱，得益於人民幣對美元匯率走強，維持對中國股票市場“增持”立場。該機構預計，人民幣計價資産的主題偏好將提升、企業盈利前景改善、外資流入中國股市的力度將增強。

　　高盛表示，中國在AI領域的突破或引發2000億美元資金流入，推動股票合理價值提升15%至20%，還給予騰訊、阿里巴巴等中國十大領先企業買入評級。

　　摩根士丹利發佈的中國股市年中展望報告顯示，鋻於結構性改善，例如上市公司ROE（凈資産收益率）觸底回升、盈利趨穩等，上調中國股票指數目標。

　　具體來看，摩根士丹利對2026年6月的基準指數目標分別為：MSCI中國指數上漲5%、恒生指數上漲5%、恒生中國企業指數上漲5%和滬深300指數上漲3%。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪近日發表觀點稱，在為期兩周的歐洲和亞洲路演中，投資者對中國股票的興趣提高。“在歐洲投資者群體中，我們注意到更多投資者目前對中國持中性態度（之前為低配），一些投資者目前超配，（在以前路演中幾乎未見）。” 王宗豪表示。

　　王宗豪表示，雖然考慮到全球不確定性，投資者普遍認同我們的觀點，即中國股票相對具有吸引力，但全球基金似乎對投資新興市場總體上仍持謹慎態度，全球投資者希望看到更可持續、消費驅動的經濟增長。

　　外資機構唱多中國資産的背景是中國經濟的亮眼表現。

　　今年二季度以來，儘管面臨內外部挑戰，但在穩增長政策持續落地的背景下，中國經濟表現出了較強韌性。

　　內需方面看，在消費品以舊換新政策推進下，消費表現尤為突出。

　　國家統計局公佈數據顯示，5月，中國社會消費品零售總額同比增速大幅提升至6.4%，為年內最高水準。按消費類型分，5月，商品零售額36748億元，同比增長6.5%，增速較4月上升1.3個百分點，同樣錄得年內最高水準。

　　截至5月31日，2025年消費品以舊換新五大品類合計帶動銷售額1.1萬億元。另外，5月社會消費品零售總額同比增速大幅提升至6.4%，為年內最高水準。

　　對於市場近期出現的對6月消費是否會出現轉弱的擔憂，政策層面日前釋放出積極信號。新華社、人民日報援近日引有關部門的話表示，消費品以舊換新加力擴圍政策沒有變化，補貼資金使用進度符合預期，第三、四季度中央資金將陸續下達。

　　新興産業方面，國家統計局公佈數據顯示，1-5月份，全國規模以上高技術製造業增加值同比增長9.5%。

　　“在人工智慧大模型和人形機器人等科技前沿領域，我國取得了顯著突破，對産業升級的推動作用愈加明顯。1-5月，我國工業機器人産量同比增長32%，智慧車載設備製造增加值增長了26.8%。”國家統計局新聞發言人付淩暉在6月16日的新聞發佈會上提到。

　　中國證監會主席吳清在上海舉行的2025陸家嘴論壇上説，從中國看，在深入實施創新驅動發展戰略、加快構建現代化産業體系的引領下，科技創新正在從點狀突破向系統整合加快推進，技術突破向市場應用加快轉化，諸多領域都迎來激動人心的“DeepSeek時刻”，出現了一批生而全球化的新興科技企業，境內境外都開花。

　　近期，外資機構也紛紛上調中國經濟增長預期。

　　高盛發佈研報稱，上調對中國出口和國內生産總值（GDP）增速預測。高盛首席中國經濟學家閃輝表示，考慮到中美大幅降低雙邊關稅水準，將中國2025年出口量增速預測上調5個百分點，將凈出口對中國GDP增速的貢獻由前值的負0.5個百分點，提高至0.1個百分點。

　　另外，高盛上調了二季度和下半年的中國環比GDP增速預測，並將2025年全年GDP增速預測上調0.6個百分點。

　　摩根大通發表報告指出，中美削減關稅的幅度大於預期，預計只要下調後的新關稅稅率在今年剩餘時間維持不變，中國GDP增長率將達到4.8%，而該行此前預測為4.1%。

　　摩根士丹利將今明兩年的中國經濟增速預測分別從此前的4.2%和4.0%，上調至4.5%和4.2%。該機構認為，外部衝擊的緩和降低了增量政策出臺的緊迫性。現行的政策框架旨在為經濟托底，重視科技創新，穩健推進經濟再平衡。

　　野村中國首席經濟學家陸挺表示，中美經貿會談取得實質性進展的背景下，部分出口企業加緊安排貨物裝運，這將對二季度中國出口産生一定影響。由此，野村將中國二季度GDP同比增速預測上調1.1個百分點，並將全年GDP增速預測上調0.5個百分點。

　　除上述四家外資機構，渣打、瑞銀等金融機構也表示，政策支援下，中國經濟扛住外部衝擊，展現出較強韌性和活力。