中國市場領漲黃金需求（市場觀察）

　　近期，隨著國際形勢波動，全球黃金價格震蕩明顯。作為特殊的避險資産，今年黃金的可能走勢成為市場熱議的話題。4月16日，中國黃金協會、世界黃金協會、英國金屬聚焦有限公司共同在北京發佈《全球黃金年鑒2018》（中文版），2018年全球黃金産業的發展態勢、黃金生産消費、投資交易和價格趨勢等可從中略窺一二。

　　金價或有支撐

　　根據中國黃金協會提供的數據，今年一季度，國際黃金價格自年初的1302.70美元/盎司開盤，3月末收于1324.95美元/盎司，一季度平均價格為1330.06美元/盎司，比2017年同期增長9.06%。

　　年鑒指出，這一震蕩走勢可能會延續至二季度。因市場普遍預期主要經濟體的同步增長至少還能維持12個月，大多數基金經理仍繼續將股市作為投資主戰場。在這一背景下，預計未來兩三個月期間金價將繼續窄幅震蕩。

　　不過，對黃金的中期走勢，年鑒表示持“樂觀看法”。從今年三季度起，金價有望向上突破，驅動因素包括美元走弱、股市持續動蕩、對全球經濟增長的樂觀預期日益消退等因素。

　　實際上，2017年全年金價亦呈上行走勢，年內漲幅達14%。“2017年，黃金的表現相當不錯。”世界黃金協會中國區董事總經理王立新説，2017年金價漲幅主要由美元走弱、增持黃金管理風險敞口、地緣政治不穩定等因素支撐。預計2018年全球經濟同步增長、全球金融市場的修正、黃金市場透明度和産品供應等因素的共同影響，可能為黃金提供支撐。

　　黃金供應將微升

　　對黃金市場來説，雖然影響因素眾多，但供需面仍是其中不可忽略的關鍵因素。

　　年鑒預計，2018年全球黃金總供應量將微升0.5%。其中，礦産金供應量預計將再度上升，延續近10年來産量逐年上升的態勢，但是年同比增長率將從2009年創出的峰值8.2%降至今年的0.1%。

　　實際上，2016年全球礦産金供應量的增速已放緩至1.8%，2017年更進一步放緩至0.5%，總供應量為3292噸，較2016年僅增加17噸。

　　不過今年全球再生金供應量有望增長2%，該增長將幾乎完全來自發展中國家。其中，中國首飾産品組合正發生變化，首飾供應鏈內的廠商把越來越多的存貨熔煉再生，因此再生金供應量可能重返增長軌道。

　　因供應有限而需求旺盛，黃金價格一直較高。據估算，截至2017年底，有史以來累計開採的黃金總量已超過18.7萬噸。近二三十年來，私人部門黃金持有量增長很快，單在2010年至2017年期間，私人部門黃金總持有量就上升逾1萬噸，現已超過官方部門的黃金總儲備量。

　　黃金需求潛力大

　　當前，全球黃金需求量亦呈走高的趨勢。年鑒預計，今年全球黃金總需求量將上升1.5%，首飾業和工業部門的黃金需求量都將走高，實物黃金投資需求量也有望回升。

　　其中，首飾業的黃金需求量增長將主要來自中國和印度。2017年，中國黃金首飾銷售回暖，2018年迄今，該升勢延續。中國經濟狀況向好，消費者信心增強，被認為是推動中國首飾消費量回升的主要力量。

　　同時實物黃金投資需求上升，這源自價格預期改善，投資者渴求避險資産，中國市場則將是主要增長源。此外，電子工業部門的需求增長，推高今年工業部門的黃金需求量。

　　中國黃金協會黨委書記、會長宋鑫認為，“未來隨著黃金避險保值和貯藏財富的功能被越來越多的人長期看好以及高端消費的不斷升溫和二三線城市消費需求的崛起，中國市場對實物黃金投資消費産品的需求有著巨大的潛力。”（本報記者 李 婕）