盡管阿里巴巴為馬雲創辦，由于美國雅虎和日本軟銀共持有阿里巴巴超過70%的股權，分別為阿里巴巴集團的第一、第二大股東，因而，阿里巴巴實際上是一家外資企業。馬雲“私下”將支付寶轉移為純內資企業，不僅引發公眾的非議，更激發了相關利益方面的“憤怒”。總結一下，支付寶股權轉移引發了“五怒”。

　　首先，由于“違規”轉手，導致雅虎股價大跌。致使阿里巴巴股東——雅虎董事會“大怒”。

　　2011年5月11日，當雅虎在向美國證券交易委員會提交的文件中披露了雅虎已經失去了對支付寶的控股權這一消息後，立即引發了雅虎股價6%∼7%的跌落。阿里巴巴股份一直是雅虎的亮點之一，因為雅虎公司已經失去了在平面廣告的市場，而阿里巴巴的股份正是它對抗Google和Facebook的法寶。一位分析師認為雅虎此次是“被迫出售其在中國的互聯網投資資產”，既然支付寶重組已經完成，“雅虎似乎已經失去了和阿里巴巴談判的一個主要杠桿”。

　　其次，支付寶股權重組，雅虎股價被人為抬高，致使雅虎遭遇雅虎股東的集體起訴。

　　2011年6月6日，美國證券公司KendallLawGroup(以下簡稱Kendal)代表雅虎股東，在加利福尼亞南區法院對雅虎發起集體訴訟。這項集體訴訟指控稱，雅虎早在2009年就已獲知中國監管部門對海外所有權的規定可能會發生變化，而這一變化將會導致雅虎或阿里巴巴集團剝離支付寶的消息。但直到2011年5月13日，雅虎才聲稱公司在3月31日獲知支付寶所有權發生轉移。這一轉移使雅虎對阿里巴巴集團的投資價值下降了數十億美元。這種信息遺漏的結果，使雅虎的股價在2011年4月19日至5月13日之間被人為抬高。因而，凡是在此期間買入雅虎股票的股東，都可以成為這項集體訴訟中的原告。如果股東希望作為首席原告，則須在2011年8月5日之前向法院提出申請。

　　Kendall在公告中稱，美國雅虎必須要向股東們確認一個事實，如果在獲得牌照的法律基礎上存在瑕疵，他們的利益將存在巨大的不確定性，這將會使美國雅虎股東們的利益存在巨大風險。

　　不過，這起集體訴訟讓支付寶重組事件中更多的事實有望厘清。分析人士認為，支付寶是在遵守中國法律的前提下安全合法地獲得牌照，還是通過協議控制的形式繞開中國監管制度，將會成為美國雅虎在此項訴訟中必須要回答的問題。

　　第三，華爾街投行對雅虎失去信心。

　　美國投資銀行Stifel Nicolaus的分析師喬丹?羅翰(Jordan Rohan)稱，如果雅虎知道這一交易，卻因為種種原因而沒有披露，投資者就會對雅虎失去信心。如果雅虎並不知情，信任問題會更加嚴重，因為人們會就此假設：當其他重要交易發生時，依舊無法及時獲得信息。

　　美國投資銀行Jefferies & Co的分析師尤瑟夫?斯誇利(Youssef Squali)在研究報告中指出，這一危機存在如下未解疑問：作為阿里巴巴集團的資產，支付寶的所有權如何能在阿里巴巴集團董事會不知情的情況下被轉移？這項資產如何能在沒有就賠償問題達成協議的情況下被轉移？ 如果已經被轉移到其他公司，在2010年8月之後，支付寶的財務業績為何仍然被合並在阿里巴巴集團的財報中？並因此引發了對阿里巴巴集團合並財報的質疑。負責阿里巴巴財報審計工作的審計員為何沒有發出質疑？在支付寶于2010年8月被轉移的前後一段時間，相關方面為何沒有立刻披露信息？ 雅虎將如何保護自己在支付寶所有權轉移過程中的經濟利益？雅虎現在能夠採取何種措施？ 考慮到支付寶與淘寶的關係，以及該業務的巨大價值，這種關係是否存在風險？ 如果未獲合理補償，將會產生何種法律問題？雅虎面臨多大的訴訟風險？通過這一係列疑問，足以看出華爾街對此事的關注。

　　美國金融咨詢公司Trefis分析稱，雅虎對外戰略投資的價值，佔其股價價值的35%，包括其擁有的阿里巴巴集團43%股權，雅虎日本35%股權。報告認為，如果支付寶股權轉移問題的談判結果不利于雅虎，將對其股價造成嚴重打擊。

　　馬雲說，“我自始至終認為這是一個公司的事情，但是我是沒有想到這個事情後來搞得美國的大使館、中美戰略談判都卷入到這個里面了，我這次去了美國，還有一個人跟我說，美國國務院的那個誰還專門希望了解這個股權結構的問題。”

　　第四，支付寶單飛，加重了中國概念股的信任危機。

　　自2011年3月以來，中國有24家在美上市公司的審計師提出辭職，或者被曝光審計對象的財務問題，19家中國在美國的上市公司遭到了停牌或摘牌。接二連三被爆財務欺詐，直接導致國外機構大量做空中國概念股。

　　讓馬雲沒有想到的是，在他指責VIE（協議控制）模式不合乎中國法律制度之後，致使中國概念股在美國股市的誠信危機雪上加霜。2011年6月，受支付寶股權轉移事件的影響，其他大型中國互聯網公司的股票紛紛走低，多數電信、媒體和科技行業的股票連續多天暴跌。 

　　據分析師認為，馬雲單方面轉移支付寶的所有權這一舉措，使美國投資者發現十多年來一直慣用的境外殼公司通過VIE協議控制國內公司的模式存在不可控的風險。這加速了投資者拋售中國概念股。深層次的原因可能是投資者擔憂中國經濟出現放緩趨勢。

　　當當網CEO李國慶在其股票于2011年6月初連續跌破發行價後就總結認為原因有四：一是兩家公司因假賬被停牌；再是互聯網泡沫；三是上市前吹牛皮，上市後業績沒達成；四是馬雲對支付寶變股“土改'。這些導致投資人喪失對中國股信任，紛紛出售中國股。

　　與馬雲擁有共同投資人軟銀的千橡互動集團董事長兼首席執行官陳一舟，則對媒體公開發表言論表示，目前中國概念股集體被唱衰的主要原因之一就是支付寶風波。“這導致海外投資人對于通過協議控制公司的合同穩定性產生質疑。” 天使投資人薛蠻子則在微博中指出，“眾多投資人更擔心的是未來投資中國互聯網的風險。”

　　馬雲6月10日淩晨在微博上發表評論，他將中國概念股的信任危機歸咎于華爾街的投行、經紀商和審計公司的貪婪以及“犯事企業”缺乏信仰。馬雲的微博如下：

　　華爾街一著名報人問我對這次中國企業在美國股市群體性誠信危機的看法。我問：為何短期內允許這麼多不合格中國公司密集性上市？全是美國投行、經紀商和審計公司做的擔保和推薦。是啥讓美國投資人那麼快就忘了安然事件、2001年網絡泡沫和當下的金融危機？中國企業問題顯而易見，華爾街又出了啥問題？貪！這些犯事的中國企業，他們只代表大部分中的一部分。他們缺的肯定不是對法則的理解，而是對法則的不尊重，缺的是對社會、客戶、員工和股東的感恩，缺的是對未來、大眾和事實的敬畏。對那些信奉說中國只缺法和規則的人來說，我們更缺的是信仰。這是信仰危機！你有什麼？要什麼？該放棄什麼？

　　第五，激怒了國內涉嫌“協議控制”的企業。

　　馬雲堅持終止“協議控制”模式，導致一些在海外上市的互聯網公司不僅存在股價下跌的問題，還涉及到在國內的經營是否合法的問題。在此次央行發放的27張第三方支付行業的牌照中，騰訊的財富通，盛大的盛付通都是VIE結構的企業，支付寶事件之後，這些企業都陷入了是否合法的質疑中。易觀資本有限公司王冉撰文指出，馬雲“為了說明自己的正確”，把中國數以百計的採用VIE結構的企業推到風口浪尖，讓本來已經被報表造假等問題和對衝基金搞得風雨飄搖的中國概念股，在國際資本市場上雪上加霜。

　　支付寶事件爆發後，投資界開始流行一句調侃：“VIE就像底褲，人人應當有，但不能逢人就亮出來說明你有。更不能因為有人裸奔，就說威脅到全體穿底褲的權利。”