美國經濟緩慢復蘇
全球經濟都在復蘇,大家非常關心美國的形勢,因為這次全球金融危機是從美國的次貸危機開始,當然危機背後還有很多其他因素。美國經濟已經開始復蘇,但卻是一個緩慢的過程,受累于四個因素:
第一,美國巨額的財政赤字。我們認為這個問題5-10年都不可能有很好的解決方案,現在美國政府都在回避這個問題,只能用放量寬松的政策。幾萬億美元投放之後,經濟並沒有增長變快,相反令人非常擔憂的是,美國的通貨膨脹是否會隨著全球性的通貨膨脹上升,這時美聯儲的信用風險就會很大。
第二,美國現在負資產仍然達到1/3,像房地產的負資產仍然有1/3的用戶還是在負資產。目前為止,還有450萬套房子沒有能夠賣出去,所以市場壓力還是很大,這成為美國經濟復蘇最大的一個拖後因素。
第三,美國的就業不會有很大的好轉,美國的就業一直在9.6%-10%之間徘徊,實際的失業率還要高一些。現在雖然美國就業率這麼差,但仍出現了結構性勞動力短缺,這就充分曝露了美國在高等教育和職業教育上多年來的缺陷。這個缺陷現在沒有很多人在研究,勞動力的問題是歷史問題。
第四,2011年我們還會看到美國州政府繼續減員,所以失業的問題會變得非常的廣泛。特別是美國50個州中有一半的州,杠桿率、負債率非常高,這樣問題就會變得非常大。美國的放量寬松是美聯儲、美國財政部的一個賭博行為,但是這些錢始終用不到實體經濟上去。2010年美國經濟是過度依賴美國財政部、美國政府和美聯儲的支持,2011年美國政府希望改變方向,即希望引導已經開始發生轉變的私營企業來領導美國的經濟復蘇。但是做起來還是很困難。美國的通貨膨脹目前看來不是很高,但萬一通貨膨脹起來了,就會發生政策導向上的逆轉,那時候由于放量寬松帶來的全世界美元泛濫和資本流動性增加,以及突然發生的革命性運作,對于新興經濟體的威脅會很大。
總之,美國經濟復蘇已經開始,美國私營企業的表現會越來越好,但同時經濟也受到上述四方面問題的拖累。