委員長鈞鑒：

　　前由中央秘書處轉達鈞意，囑對物價嚴重問題發表意見。爰不揣固陋,為鈞座縷陳之。

　　抗戰爆發一年有半，物價均稱平穩。廿八年開始上漲，前年七月以後更加速飛騰。兩年來物價較戰前高約百倍，乃至數百倍，已形成抗戰期中之最嚴重問題。此種嚴重情形，對外不必說，亦不能說；但對鈞座則必須詳說。因鈞座一身負天下之重，知病之在所，即可對症而下藥也。

　　目前之危機，首先表現在財政方面。聞明年之預算數字為三百數十萬萬元。如物價再漲，恐實際將突破五百萬萬元。似此則每日印行之鈔票在一萬萬元以上，匪特駭人聽聞，且在印刷技術上亦將發生問題。一元及五元之鈔票，恐尚不及紙張之成本；而為發給公務員及士兵之餉薪，及維持市面之小額交易，又勢不能不作一元五元鈔票之發行。

　　其次物價不能不抑，對國際觀瞻太壞。威爾基在渝曾表示囤積居奇與通貨膨脹等事實太危險。又聞財政部重要人員曾問威爾基，可否對華增加財政援助。威爾基答稱：“任何國家在戰時，私人在國外存款必減，因收歸國用，購買軍火；但中國人私人在美存款，抗戰期間增加五倍。”再者威爾基自稱：“渠雖不能完全代表美國政府及羅斯福總統，但至少代表美國二千三百萬選民，注意美對華貸款七萬萬四千萬美金之用途。”又潘友新大使返國時，玉祥曾請其發表意見，潘雲：“中國一切皆好；惟物價問題相當嚴重雲。”

　　三、物價飛騰，社會分配愈益不均，少數人囤積投機，因而暴富，遂窮奢極侈。聞有銀行經理一場麻將牌之負，竟以千萬元計。時事新報廣告中，有以三千元徵求呢帽一頂者。而一般公務員，則生活清苦不足飽溫，求其專心治事，勤敏工作，自屬難得。推至前方，影響更巨。軍官士兵因受物價威脅，減少鬥志者有之，乃至文武官吏，貪污之風甚盛，林世良其著例也。而一般社會亦墮落成風，泄泄沓沓，不似戰時景象矣！

　　四、物價暴騰之速度，與日俱增。最初半年或一季價格始高漲一次，繼則一月半月，最近則旬日或三五天物價即有暴漲。瞻念前途，實堪憂慮！

　　五、工作生產表現沉滯，不但大規模企業未發展，即新式小型工業亦未能欣欣向榮。工業合作運動且呈衰退之勢。有時痛感物資之缺乏，如工具鋼等；有時又有畸形之過剩，如鐵之生產竟有無法銷售之苦。

　　六、囤積居奇，每況愈下。前條曾述及工具鋼之缺乏，而重慶市上則有某囤積此種鋼者，即達三千萬元之巨。不僅一般消費品，而且日用必需品均成為囤積之對象。

　　七、鈔票雖已發行不少，但市下仍銀根奇緊，月息有達百分之八至十二者。故正當企業甚難通融資金。遊資均趨于囤積之途。國民重物輕幣，通貨不留手中，流通速度增加，等于通貨之膨脹。銀行錢莊多投資于囤積貨物；以致中央銀行不敢收縮信用。一月前江慶銀號倒閉時，美豐及長江實業亦周轉不靈，中央銀行反不得不放出數千萬元以穩定市面。

　　八、糧價抬高，農村地租押租增加，佃農愈益痛苦，地主多用換佃方式以抬高地租，小農負擔加重，土地兼並之象成，高利貸愈猖獗，遊資不用于囤積者，亦投資于土地，而使工業資金常感缺乏。城市則購賣房屋者不少。房租增加，薪水收入者生活日苦，至于河南等省天歉不收，情形更加嚴重。

　　九、大小商店之繁榮已呈曇花一現之勢。正當商業因開支浩大，社會購買力減弱無法維持，惟有囤積姦商始能獲厚利，逼使消費者不作小量之存備，而更引起物價之高漲。

　　十、敵寇破壞我法幣，吸收我物資，引致法幣由淪陷區向後方倒灌。今年八月敵曾運法幣五千萬元至廣州灣，吸收我資源。而我之搶運物資商人為盈利起見，多運奢侈品，于國無補，反更引起世風之日下。

　　以上十種景象，其嚴重程度，決不止于現階段，而以日益增加之速率向前發展。歐戰時之威廉第二及尼古拉第二，均因不能解決通貨物價問題，而陷于崩潰，則我必以革命手段處理此問題，已屬迫不及待之舉矣。問題演進至如斯嚴重之程度，其關鍵乃在戰時支出浩大，稅收減低，不能不發行紙幣，以應急需；而所發行之鈔票，因未能控制其用途，使其從事生產，不用之于消費，又未能徹底執行良好之公債及租稅政策，使法幣再回歸于政府；結果遊資充斥，物價高漲；又兼國際通路中斷，敵寇封鎖，物資缺乏；姦商再從事于大量囤積，居奇不售，物價更因而日趨狂漲矣。