該出手時就出手

　　有時行動比謹慎更重要。

　　——巴菲特

　　巴菲特在選股時十分謹慎，總是千挑萬選，還要等待買入的時機，所以一旦購入了目標企業就會長期地持有，而不會輕易地拋棄手中的股票。但是，對此我們不能一視同仁地來對待，因為巴菲特並不是對所有的企業都這樣，也並非在所有的情況下都這樣，只有利益才是永恆不變的。選擇有潛力的股票、把握最佳的股票買入價格固然重要，但是股票賣出的時機可能是獲利最為核心的一環，如果沒有把握住賣出的時機，你之前所做的一切努力都有可能化為烏有。

　　當情勢突變，股市出現大的逆轉時，堅持持有變質的股票就是十分愚蠢的了，此時，得放手時且放手，豈有明月永當頭？如果該出手的時候到了，千萬不要遲疑，不要依依不舍、難舍難分，要有快刀斬亂麻的決心，做到該出手時就出手。巴菲特直言不諱地告誡投資者：“有時行動比謹慎更重要。”如果總是下不了決心，機會就在猶豫間消失了，下一個機會還不知道要等到什麼時候才能出現，還不知道自己能不能等到下一個機會的到來。

　　巴菲特關于賣出的時機選擇有幾條至理名言：“當人們對一些大環境事件的憂慮達到最高點時，事實上也就是我們做成交易的時機。恐懼是追趕潮流者的大敵，卻是注重基本面的財經分析者的密友。”“如果連原本不太注意股票投資的人都進股市了，就表明可動用的資金差不多都進股市了，緊接著就是後繼乏力，再沒有資金可推升股價，股市必跌。相反地，當多數人都對股市不抱有希望，不願再投資股票時，想賣股票的人都賣得差不多了，股市跌無可跌，這時只要有資金投入，就可以反彈漲升。”

　　巴菲特認為，何時賣出股票和何時買入股票一樣重要、一樣困難，對大多數投資者而言何時賣出是最大的挑戰，很多投資者都不停地抱怨：“為什麼自己賣出的股票非但不跌反而一路飛揚？為什麼自己持有的股票總是不漲反跌。”賣出時機選擇不當，總會讓投資者悔恨不已，往往是為了避免賬面利潤蒸發而鎖定利潤賣出後，好的股票表現依然良好，這就令投資者十分懊悔，以至于下次在選擇賣出時機時更加地優柔寡斷，最終導致原來的利潤頃刻間灰飛煙滅了。

　　持股一年甚至兩年，手里的股票非但不漲而且大跌，于是忍無可忍後全部賣出，但今日出局，該股明日十有八九就出現了新氣象，而且十有八九要持續數日，而你一旦追入資金，股票便立即停止了上漲，而且隨即大幅回調，再度將你套牢，似乎股市就是單單與你過不去，但是事實上，卻是投資者自己沒有掌握好賣出的時機。

　　從市場的角度講，下面的時機選擇可以說是投資者出手的“鐵律”：

　　那些一年來不曾有過動作，而今又有主力介入的個股，一般的漲幅都會很大。慎重的投資者可在最低價上漲30∼50％時選擇拋出，亦可繼續持股看漲，在股價創下高點後回落，跌幅超過10∼20％時退場。

　　某股票已有一段較大的漲幅空間，當許多分析師和各種媒體爭相推薦時，就是該退場的時候了。股票大幅上升後，成交量大幅放大，成交量創下近數個月甚至數年的最大值，是主力賣出的有力信號，是持股者賣出的關鍵，沒有主力拉抬的股票難以上揚，僅靠小散戶是很難推高股價的。

　　如某股票某天莫名其妙地拉出一根長紅，且放巨量。

　　股價大幅上揚後，除權日前後是賣股票的有利時機。股權登記日前後或除權日前後，一般會形成拉高出貨的行情，一旦該日出現大量拋售股票的情況，應果斷賣出，這反映出主力已經出貨，不宜久持此股。

　　不求最低點買進、最高點拋出，但求心平氣和。買進股票後可給自己定下一個心理價位，一旦達到該標準後即可拋出，即使離場後還在上漲，也不會懊悔，畢竟實現了自己的目標價位。

　　從企業的角度來講，當發生以下幾種情況時，就是賣出股票的時機：

　　公司基本面惡化。一旦注意到公司的基本面開始走下坡路，你就要著手考慮是否賣出該股票。透過分析公司的資產負債表，你可以大體上判斷出公司基本面是否惡化。上升的負債水平、上升的庫存和應收賬款比收入上升得更快，是判斷公司的效率開始惡化的三個常用預警信號，一旦出現這種情況，那麼，就表明公司的基本面已經敲響了警鐘。另外，公司基本面開始惡化的其他幾個預警信號有：降低的股東權益回報率、持續下降的利潤率、市場交易量連續收縮、不明智的高成本收購，以及突如其來的管理層變更等等。一旦這些影響到公司基本面的信號亮起了紅燈，那麼也就是你考慮退出冷靜觀望的時候了。

　　股票達到期望賣出的目標價位。有時股票市場對短期事件反應過度，幾乎小道消息就足以讓股市上竄下跳，因此，給自己定下一個理想的賣出的目標價位，從而不為股市異常上漲所動，該拋時就拋，該退時就退，因為這總比盯著明升暗降的屏幕更心安理得。要知道，幾乎每一家好公司都有被市場嚴重低估的時候，同理，幾乎每一家好公司都有被市場嚴重高估的時候，股價遠遠超出其實際價值，這種情況在挑戰著對公司前景過于樂觀時發生。如果你剛好持有這類被市場嚴重高估的股票，那麼根據你的目標價位，你就應該考慮減少你在那支股票上的倉位，從而避免虛假上漲對你的利潤造成損失。

　　錯誤買入的股票。“人非聖賢，孰能無過”，在處處暗流的股市上，無論你在股票研究方面花費多少精力，你都有可能會犯錯觸礁。買入一支股票後，你可能會碰到一些意料不到的情況，比如說有問題的關聯交易、變更的會計方法和下降的競爭優勢等等。如果在購買一支股票後發現了類似的問題，而且你對暗箱操作無能為力、無計可施，那麼你就應該考慮賣出，即使賣出意味著損失。明智的停損，尋找更好的投資機會，遠優于繼續持有一支注定會表現不佳的股票。

　　實施投資組合的再平衡。牛市的時候，幾乎所有的股票都在上漲，此時，投資者往往會忽略公司的基本面，而且不管三七二十一地見漲就買，因此漲到最後，恰恰是那些漲勢瘋狂的股票最先跌得一塌糊涂，而遭殃也正是那些不看公司的內在價值只看股市價格的人；通常只有到了熊市的時候，投資者才會認清楚這樣一個事實，那就是有些股票即使在熊市也能上漲。具有較強競爭力的公司能夠承受住經濟炎涼，即使處于經濟的下降周期，也能堅守陣地，毫不妥協；但是沒有競爭力的公司，在市場變差的時候就會下滑得很快。

　　如果一支股票在過往只佔你的投資組合的20％，但它在過去一段時間內股價翻倍，而此時，你組合內的其他股票的價格卻變化不大，那麼在這個時候，如果你將資金向漲幅較大的這支股票傾斜，並使之達到佔你組合的近40％甚至更大的比例，這樣的話，你目前組合的表現，就是太過于依賴這一支股票了。

　　當一支股票上漲到佔你的組合很大比重的時候，你就應當考慮賣出一部分該股票以獲得利潤，因為在這種情況下只有賣出一部分該股票，才能實現投資組合的再平衡。

　　智慧箴言

　　果斷是讓生活更加簡化的最好辦法。一個果斷的人懂得負責任地快速而清晰地做出決定，一個果斷的人懂得決定之間不同就在于一個是決定，而另一個不是。一個果斷的人會有更多時間去處理生活中的事情，會有更加平和的心態。