財政部就代理髮行2009年地方政府債券情況答問

財政部有關負責人就近期代理髮行
2009年地方政府債券有關情況答記者問

　　一、近期財政部公佈了2009年4月份上半月地方政府債券代理髮行計劃，以後會持續公佈嗎？

　　答：為了提高地方政府債券發行透明度，方便承銷機構和投資者承銷認購地方政府債券，經與地方政府協商，近期財政部公佈了2009年4月份上半月地方政府債券代理髮行計劃。

　　地方政府債券發行日期的確定需要經過以下程式：首先，地方政府債券列入省級預算管理，需要報同級人大或同級人大常委會審查批准。其次，地方財政部門根據用款需要，向財政部上報債券發行計劃建議。再次，財政部根據地方政府上報的債券發行計劃建議，綜合國債發行安排、金融市場運作、債券市場供求等因素，向地方財政部門提出調整建議。最後地方財政部門認可後向財政部確認。

　　在今後的工作中，財政部將繼續提前公佈半月度地方政府債券發行計劃，為承銷機構和投資者提供便利。

　　二、地方政府債券發行期數較多，承銷機構會否感到壓力較大？

　　答：從3月27日至4月10日，財政部在10個工作日內發行了5期地方政府債券。二季度各類債券大規模發行後，尤其是地方政府債券高頻率發行，與其他債券發行的招標日、起息日、繳款日交錯重疊，承銷機構需要有一個適應過程。

　　財政部將採取以下措施統籌安排地方政府債券招標日期，降低承銷機構工作壓力：一是同時進行國債和地方政府債券招標；二是同一日上、下午各進行一期地方政府債券招標；三是將發行量較小的幾期地方政府債券安排在同一時間招標。上述措施兼顧了各期地方政府債券的相對獨立性和靈活性，有利於緩解承銷機構壓力，促進地方政府債券發行。

　　三、最近發行的幾期地方政府債券利率較為接近，又略有不同。請問您怎麼看待？

　　答：在財政部代理髮行、代辦還本付息的方式下，可以認為地方政府債券信用等同於國債。由於各期地方政府債券在信用等級上並不存在差異，並且都享有與國債相同的稅收政策，最近發行的幾期地方政府債券發行利率均與同期3年期記賬式國債二級市場收益率較為接近。

　　地方政府債券採用市場化招標方式發行，其發行利率主要取決於債券市場整體利率水準。由於近期債券市場收益率有所上升，例如，3月27日至4月10日，3年期記賬式國債二級市場收益率由1.60%上升至1.69%，上升了9個基點。相應地，近期發行的幾期地方政府債券發行利率也略有上升。3月27日招標發行的2009年新疆維吾爾自治區政府債券（一期）發行利率為1.61%，4月10日招標發行的2009年重慶市政府債券發行利率為1.70%。從絕對值上看，兩期債券發行利率有所上升，但從相對水準上看，與同期3年期記賬式國債二級市場收益率相比，均為略高1個基點。

　　地方政府債券發行利率隨債券市場波動而波動，是市場規律的正常表現。由於地方政府債券單期發行數額小的特點，其利率略高於同期3年期記賬式國債二級市場收益率是正常的。

　　四、近幾期地方政府債券在上市後交易情況如何？

　　答：我國債券市場分為銀行間債券市場和證券交易所市場。按照記賬式國債有關規定，招標結束後，承銷團成員可以自行選擇在兩個市場進行債權註冊，上市後在相應市場進行交易。由於商業銀行作為債券市場最主要的投資者之一，目前只能在銀行間債券市場託管和交易，加之機構間大宗交易是債券交易的主要形式，銀行間債券市場是我國債券託管和交易的主要場所。

　　截至4月10日，已發行的5期地方政府債券大部分託管在銀行間債券市場，證券交易所市場託管量極小。二級市場交易也主要集中在銀行間債券市場。地方政府債券託管量和交易量都主要集中在銀行間債券市場的狀況和記賬式國債情況基本一致。由於銀行間債券市場主要是機構之間詢價交易，社會公眾關注較少，了解不多。實際上，對二級市場交易情況的分析和研判，應當以銀行間債券市場為主。從目前情況看，地方政府債券在銀行間債券市場的交易情況與記賬式國債相比處於正常狀態。 

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