臺商需知的市場走勢關鍵

美國祭出救市方案後 全球經濟怎麼走？

　　全球經濟正在被金融風暴狂掃著，各國皆被波及並受損傷，而各國政府一連串的反擊攻勢，似乎也在今年10月14日的全球股市大反彈中，傳回初步捷報。世界是平的，每一地區的情勢發展，都將引發新的危機或轉機。本文將提供讀者尤其是臺商讀者們市場走勢諮詢，正確解讀，引導臺商及時掌握新的發展方向，厘清適當的投資理財決策。

　　救市方案祭出
　　美元匯率走強  成全球股市崩盤受益者

　　市場的變換永遠都會讓人出乎意料，跌破眼鏡——雖然關於“美元崩盤”的聲浪一波大過一波，但是美元匯率卻在股市崩跌的過程中，出奇意外的走強。就在美國股市崩盤下跌18%的同一週，除了對瑞士法郎沒有變化，以及兌換日元貶值3.8%，其餘的均一路看漲，如美元兌澳幣升值16%、對英鎊升值3.8%、對歐元升值2%。

　　有經濟學常識的人都能看出從外匯市場傳遞出來的訊息：如果美國經濟垮了，所有國家都得跟著遭殃，因此就算你再不高興，也得支援並保持住一個穩定的美元。而且，雖然美國是這場金融風暴的製造者，美國人民肆無忌憚地借貸與消費，也正是這次風暴的罪魁禍首。不過，一旦全球政府連手拯救股市的方案奏效，美國會是率先走出衰勢的國家。而能以最快速度整頓並走出衰敗陰影的就是美國的銀行，美國政府挽救市場的措施若能徹底，那美國的經濟以及美元，將會是第一個受益者。

　　自2008年10月8日起，全球主要中央銀行史無前例地連手調降利率，包括美國、歐洲央行、英國、加拿大、以及瑞士央行在內，同時同步調降存款準備率50個基本點（0.5%），加上利率早就趴在0.5%的日本，以及一口氣大降1%的澳洲，全世界央行除了給市場灌注龐大的資金，更重要的就是，央行總裁連手把恨之入骨的眼中釘：利率差額交易（carry trade）給封殺掉，此來就看出了究竟是誰受傷最重，受害最深了。而所謂利率差額交易，就是借入利息較低的貨幣。如日圓，轉換成美元或是歐元之後買進收益較高的標的，這種套利交易仰賴各國高低不同的利差，但是當全球央行都將利率調低，而且一次調降幅度高達50點，使得利率差額交易套利空間大減，由於市場預期各國利率將會長期維持在低檔，紛紛將carry trade解除（交易商解除carry trade，歸還日圓）這也是日圓匯率大幅升值的主要原因。而今那些銀行的外匯交易員，沒有carry trade可做的他們只得天天喝西北風艱難度日了。

　　也有人説其實美國就是最大的恐怖分子，他們自己製造危機，把大家拖下水，要全世界的無辜者分攤美國的虧損。這樣的觀點，至少從美元匯率的角度來看，還確有幾分道理，因為像中國、日本、臺灣等這些抱著大量美元準備的國家及地區，比美國還擔心美元匯率的崩盤，還得回過頭來努力維持美元匯率。

延伸閱讀