滬指創41個月新低 費力猜底不如坐等“填坑”

　　三信號暗示階段底將現

　　需要指出的是，當前盤面上所呈現出的三大特徵，顯示出市場處於加速趕底的最後階段。

　　其一，券商股集體補跌的預示意義。眾所週知，券商股歷來都是行情的風向標，這一板塊的漲跌對市場人氣的影響極大。在2132點之後的幾輪反彈行情中，券商股始終都是人氣較為活躍的板塊，4、5月份更一度形成出所謂的“金改潮”。然而，近來券商股卻陷入“多事之秋”，先是受中信證券利空傳聞的影響，券商股在8月13日出現集體重挫的情形，而後中信證券的澄清公告也未挽回這些券商股的下跌命運；昨日廣發證券9.05億限售股的解禁上市再度引發整個券商板塊的集中拋售，廣發證券封住跌停板，多達12隻券商股昨日跌幅超過5%。目前來看，諸如興業證券等券商股已悉數回吐年內漲幅回到年初的原點，這或預示著市場的做空動能已得到大部分地釋放，未來將逐步走向衰竭。畢竟，制度性的利好仍會在一定程度上利好券商股。

　　其二，消費等強勢股的補跌之旅終於成行。昨日，申萬醫藥生物、食品飲料及餐飲旅遊延續近日的下跌趨勢，全日分別下跌1.59%、1.87%及2.20%。回顧這三大板塊的補跌之旅，應該説，申萬食品飲料板塊的補跌進行得最早，也相對較為充分，自7月16日以來，該指數大跌12.29%，大幅跑輸同期上證綜指5.96%的跌幅。緊隨其後的申萬餐飲旅遊板塊，自8月10日以來該板塊累計下跌7.67%，也跑輸同期上證綜指5.45%的跌幅。申萬醫藥生物的補跌最為猶豫，該指數自8月13日以來下跌3.76%，仍小幅跑贏上證綜指同期5.21%的跌幅。儘管強勢股補跌的幅度還遠遠不夠，這也一直是2100點中期底遭質疑的主要原因，但近期強勢股已踏上了估值回歸之旅，這或許是中期底即將出現的一大信號。

　　其三，跌無可跌的週期股再向新低進軍。早在2100點上方，週期股就一度出現拒絕再跌的態勢，期間也曾出現過日線級別的反彈行情；但好景不長，在市場反彈無果之際，週期股再度選擇了向下尋底。昨日，申萬有色金屬、黑色金屬、採掘、交運設備及機械設備指數跌幅居前，全日跌幅均在2.5%以上。週期股在經歷了數波的斷崖式下跌後，僅短暫止跌了一個多月便再現斷崖式下跌的情景，這背後折射出當前資金對週期股的普遍認知。一方面，雖然有部分遵循底部階段“早週期”先行的機構，會相繼參與週期股的反彈，這也催生了週期股一個多月來的“平靜”；但另一方面，鋻於經濟中長期增長平臺下移，週期股又更多受基本面下行的衝擊，因而看淡週期股逐步成為市場共識，這也就能理解週期股的反彈為何總是曇花一現了。

　　“黑週一”魔咒再應驗

　　從“紅週五、黑週一”到“黑週五、黑週一”，所謂的“黑色星期一”魔咒正愈演愈烈。本週一，股指再現地量殺跌，滬綜指不僅創出2055.38點的41個月盤中新低，其收盤點位2055.71點也是41個月以來的新低。與此同時，最近加入補跌隊列的深成指更是放量大跌，其盤中低點8401.08點及收盤點位8402.15點，不僅跌破年初的低點支撐，更創出自2009年3月18日以來的新低。

　　同樣是頻繁的指數新低，新低背後的意味卻大為不同。2100點的“階段底”，指數雖然在鈍刀割肉地創新低，但個股卻上演著別樣的“冷暖秀”，諸如白酒、醫藥及旅遊等強勢消費股，始終未能出現較為有力度的補跌行情。事實上，這也是市場一直質疑2100點底部成色的最大原因。2132點的“鑽石底”，個股集體演繹了泥沙俱下的恐慌殺跌潮，市場情緒極度悲觀，於是這一點位在大半年的時間內一直被打上“中期底”的標簽。某種程度上看，2132點“鑽石底”的底部成色要略強于2100點，這也是2132點附近市場屢現反彈、而2100點附近市場卻只剩“麻木”的主要原因。如今，當滬指向2000點進軍之時，個股再度出現了泥沙俱下的情況，曾經的強勢股、題材股都紛紛踏上了“去漲幅”的還賬之路。至少可以説，目前市場具備了2132點鑽石底階段的底部特徵，其所具備的底部成色也更深了一些。

　　“新低”之後又是“新低”，“麻木”之後卻只剩“麻木”。36點的“光腳大陰線”，不僅創下41個月來的盤中及收盤新低，更加劇了技術面破位的偏空意味。一時間，2000點整數關口的支撐力似乎也不再那麼堅不可摧。不過，2000點附近出現的個股泥沙俱下現象，正是熊市尾聲的標誌，這説明市場正處於加速趕底的最後階段；再加上市場對中長期因素反應過於短期化，股指技術性超跌反彈的動能也在持續累積，因而預計超跌反彈行情也將一觸即發，只是目前市場還在等待反彈導火索的出現。策略層面，投資者與其去費力“猜底”，不如以靜制動，耐心等待反彈的成行。

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