美國地方債務形勢持續惡化，市場對這個問題的擔憂也在加劇。一些經濟學家稱，地方債務違約或引發多座城市破産，並拖累美國經濟復蘇。
美國是發行地方債較早、規模較大的西方國家，其地方債包括州級和州級以下政府發行的各類債券。美國地方債分為一般責任債和收益債兩種：前者由政府擔保，與政府財政掛鉤，由政府財政部門統借統還；後者以擬建項目收費或經營收入作為償還來源，涉及各類基礎設施建設。美國地方債務負擔不斷加重，債務風險逐步加大。美聯儲統計數據顯示，截至2010年第三季度，美國地方債高達2.39萬億美元，規模居世界第一，其中州級債務1萬億美元，州以下地方債務1.39萬億美元。
冰凍三尺非一日之寒。龐大的地方債務是上世紀90年代初以來美國經濟繁榮期過度消費和過度舉債的惡果。2007年底出現經濟衰退後，地方政府的稅收銳減，應對危機的開支大增。2009—2010財年，各州總開支連續兩個財年下降，為40年來首次，被稱為“‘大蕭條’以來最糟糕的財政形勢”。各州收入1.5萬億美元，而開銷比稅收多近5000億美元，還面臨1萬億美元的養老基金（包括退休金和醫療福利）缺口。當前，受經濟復蘇乏力、失業高企、消費疲軟等綜合因素衝擊，加上經濟刺激計劃效果減弱和未來養老基金缺口增大，預算赤字和地方債務問題已成為地方政策制定者的頭號難題。
與14.3萬億美元國債相比，地方債務看似“小巫見大巫”，但地方發債所籌資金不能用於政府運作，而且美國法律也規定，除非面臨自然災害，否則，禁止聯邦政府對州和地方政府實施直接援救。因此，地方政府破解債務難題的騰挪空間遠小于聯邦政府。自金融危機爆發以來，各地政府絞盡腦汁，紛紛開源節流，出招自救。然而，由於經濟復蘇乏力，地方政府不願大規模增稅，而是拿各種稅收優惠措施開刀，嚴懲偷逃漏稅行為，提高煙草、酒類、賭博和糖果等的稅率。50個州中至少28個州下令全面削減預算，一半州裁減政府僱員，近一半州提高法院服務、高等教育、停車和商業許可的收費，22個州推行無薪假期，等等。
總的來看，以上舉措仍屬“小打小鬧”，單純削減開支、平衡預算難從根本上降低債務風險。大力實行結構性改革勢在必行：一方面，要嚴控政府僱員薪酬的增長，大幅削減養老金和醫療費的開支；另一方面，需儘快推行稅制改革，全面消除稅收漏洞，提高稅收總水準，逐步改變寅吃卯糧的消費文化。有分析人士預計，今年美國地方債務違約率將增長6倍多，未來5年違約將達1000億美元，2011年或有百餘座城市破産。如不採取緊縮措施，地方債勢必拖累美國經濟復蘇，甚至引發“二次探底”。
