國家統計局最新公佈的數據顯示，繼第二季度跌破“8%”關口後，2012年第三季度我國GDP增速為7.4%，再創新低。
這已經是我國GDP增速連續7個季度放緩，但從“三駕馬車”的表現以及近期貨幣供應等多項金融數據可以看出，經濟築底信號已經顯現，四季度經濟有望企穩回升。
專家和分析人士認為，目前是經濟結構調整的關鍵時期，政策還需要考慮中長期增長問題，因此在經濟築底回升過程中，貨幣政策和財政政策還需穩步發力。
GDP增速連續七季度回落
第三季度7.4%的GDP增速，較今年第二季度繼續放緩0.2個百分點，連續7個季度回落，並創下自2009年第二季度以來的最低增速。
“今年以來GDP增速的連續下滑，很大一部分原因是政策的主動調控所致，包括房地産調控、基建投資項目調控等，另外受國際經濟形勢影響，出口下滑明顯。”中國社科院財經戰略研究院副研究員汪德華對記者説。
交通銀行首席經濟學家連平認為，因市場短期信心偏弱，二季度以來啟動的諸多“穩增長”政策的效果時滯，可能延長至年末，因此三季度GDP增速較二季度略有放緩。
渣打銀行最新發佈的2012年第三季度“中國中小企業信心指數”顯示，第三季度“中國中小企業信心指數”為46.71，較上一季度回落7.44個百分點，其中以“宏觀信心指數”為最高、“投資信心指數”為最低。
興業銀行首席經濟學家魯政委則指出，雖然三季度投資項目的“準生證”被大批發放出來，但由於地方項目資本金緊張使得很多新項目仍無法及時開工。在消費平穩、出口低迷的背景下，第三季度GDP增速繼續回落。
不過，分析人士認為，經濟是有週期的，任何經濟都無法經歷無休眠地持續高增長。三季度GDP增速的放緩在市場預期之內，應理性看待當前形勢，不必過於悲觀。
魯政委指出，面對2009年-2010年之間形成的巨大産能，除非能夠再次複製當年的刺激規模，否則即便當前刺激力度能達“百尺之上”，經濟仍會呈現欲振乏力的狀態，只能讓時間來漸進消解庫存。因此，建議適度容忍經濟的調整。
多項指標釋放企穩信號
值得一提的是，儘管三季度GDP增速進一步放緩，但多項經濟先行指標的好轉正在釋放經濟築底企穩的信號。
溫家寶總理在最近召開的經濟形勢座談會上指出，三季度的經濟形勢應該説比較好，現在可以有信心地講，中國經濟增速基本趨於穩定，並且繼續出現積極的變化。隨著各項政策措施進一步落實到位，中國經濟還會進一步企穩。
“已經公佈的9月份貨幣數據、出口和PMI指數等，顯示了經濟活力有所改善。”中信證券首席經濟學家諸建芳指出，從近期信貸和債券發行情況來看，基礎設施投資的資金來源已經有所好轉，刺激政策的落實情況相比前一個季度有一定的好轉。
國家統計局的數據也顯示，1-9月份固定資産投資到位資金同比增長18.2%，增速比1-8月份提高0.6個百分點。其中，國家預算資金增長27.4%，增速提高0.5個百分點；國內貸款增長8.8%，提高1.7個百分點。
在魯政委看來，一些地産企業重新開始購地動作，也多少有助於改善一些地方政府的資金來源。而信託融資等又有重新抬頭的跡象，地方債、平臺債等發行速度加快。這意味著，當前制約地方上項目的資金不足問題，隨著時間推移將能夠有所緩解。與此同時，隨著越來越多企業意識到困難的長期性，去庫存的速度也會加快。
政策有望穩步發力
今年以來，央行兩度降息、兩次下調存款準備金率，三季度尤其是9月份社會融資總量和貨幣供應增速均出現明顯上升，基建設施投資的增速也明顯上升，這都體現了政策支援力度有所加大。9月份CPI同比增速重新回落至“1時代”，為貨幣政策留下了空間。
但專家認為，隨著前期政策效果的持續顯現，預計四季度的經濟會出現溫和反彈。鋻於目前外匯佔款增加和社會融資規模總量穩步擴大，預計大規模的貨幣寬鬆政策近期推出的可能性不大。
中金公司首席經濟學家彭文生表示，基於最近的宏觀走勢，當前經濟增長動能有所恢復，國內貨幣條件有明顯改善，年內降準、降息的可能性下降，短期內貨幣政策將主要通過逆回購維持放鬆態勢。
但他也認為，四季度流動性的改善，主要反映財政存款下撥、外匯佔款回升等季節性因素的影響，這些暫時的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業融資成本仍然位於高位，外匯佔款少增的趨勢仍然存在，不排除明年年初降準、降息的可能性。
目前來看，全年7.5%的GDP增速目標仍有可能實現，主要擔心未來宏觀經濟出現反覆，對於經濟長期動力不足的擔憂一段時間內難以消除。
溫家寶總理也指出，中國經濟增長的外部環境仍然十分嚴峻，擴大外需的難度很大，彌補外需萎縮的難度不小。當前企業效益下降和財政收入增速減緩比較明顯，經濟趨穩的基礎還不夠牢固。對此要有清醒的認識，未雨綢繆，沉著應對。(記者 王淑娟)
