全聚德衝刺餐飲業"第一股" 將引發上市熱潮

　　作為首家進入中國A股市場的“老字號”餐飲企業，全聚德(002186)5日起開始網上申購。本次發行的數量為3600萬股，其中2880萬股以資金申購方式在網上定價發行，佔本次發行總量的80%；發行價格為11.39元/股，對應市盈率為29.97倍。

    全聚德有關負責人5日向記者透露，目前公司股票認購情況非常好，受到投資者追捧。

    全聚德上市一波三折

    作為首家進入中國A股市場的“老字號”餐飲企業，公司董事長姜俊賢日前表示，餐飲作為全聚德的主營業務，貢獻的利潤佔總利潤額的比例一直穩定保持在一個較高的水準，最近三年平均為87.10%；商品銷售收入利潤率相對偏低，最近三年平均為7.99%，但同比正逐年提高。公司在2004、2005、2006年全面攤薄的每股收益分別為：0.3157元、0.4115元、0.5063元。2007年一季度公司凈利潤為1894.15萬元，為2006年全年的35.44%。目前，“全聚德”品牌價值已經達到106億元。

    記者了解到，此次擬募集使用資金至少為3.806252億元人民幣，其中有5600萬元用於全聚德前門店和豐澤園飯店裝修改造項目。

    1996年和2001年，全聚德曾兩次啟動上市計劃，但因為時機選擇和自身凈資産規模等問題而擱淺。知情人士指出，全聚德第三次申請上市獲通過，與其成功並購“倣膳飯莊”“豐澤園”和“四川飯店”等三個餐飲“老字號”有關，解決了凈資産規模不足問題。

    據了解，前兩次申請上市失敗後，全聚德集團加速開直營店，完成多個品牌重組。2004年，全聚德大股東首旅集團把原首旅集團、新燕莎集團旗下的所有餐飲品牌，全部併入全聚德，成立了中國全聚德(集團)股份有限公司。目前，全聚德在北京、上海、重慶、長春等地擁有9家直營全聚德烤鴨店，在國內外共擁有61家特許加盟店。

    全聚德集團董事長姜俊賢接受本報記者採訪時明確表示，上市後所募集的資金，將運用到餐飲主業的發展上。

    將引領中國餐飲業上市熱潮

    業內人士表示，全聚德A股上市後，其市值有望成為國內餐飲連鎖業龍頭老大。全聚德此次上市將推動國內餐飲企業的上市熱潮。

    記者從北京俏江南餐飲有限公司負責戰略投資的有關負責人處得到證實，目前該公司已經確定要在納斯達克上市，主要想變“民營”為“公眾公司”，擴大自身的公眾影響力，實現全球擴張，做好區域市場的整體開發。同時他還確認，兩年裏有15家左右的機構希望能夠輔導俏江南上市。

    與俏江南一樣，中國餐飲業的眾多名企，如小南國、小肥羊、譚魚頭、東來順、大娘水餃、一茶一坐、真功夫等也已對資本市場覬覦多時，借資本市場擴張的意圖越發強烈，都在積極籌備上市。據了解，小肥羊、譚魚頭、小南國、真功夫均欲在香港上市，一茶一坐傾向於在納斯達克上市，大娘水餃及有國資背景的東來順可能實現內地A股上市，重慶小天鵝則明確表示了其海外上市意向。

    上市能否使企業飛速發展？

    全聚德首次登陸A股市場，激發市場對中國餐飲行業上市的期待。但接受記者採訪的一些專家指出，要想借助上市實現企業快速發展，餐飲企業仍面臨諸多問題需要解決。

    對於想要通過上市尋求資本擴張的餐飲企業來説，邁不過的“標準關”一直是最難突破的。“如果無法突破這一瓶頸就無法實現大規模經營運作。”逸馬首席顧問馬瑞光表示，不少中餐連鎖企業就是因為標準問題和連鎖模式問題導致經營不善。

    對於投資者普遍擔心的餐飲企業利潤率低的問題，中國人民大學經濟學院教授周業安表示，表面上看，餐飲行業企業數目龐大，接近充分競爭狀態，利潤率較低，但如果餐飲企業具有核心競爭力，如高端市場的核心産品或核心品牌，則能夠獲得高利潤，如全聚德，東來順等企業。

    業內人士同時指出，首先，餐飲企業可複製性較小，拿全聚德為例，中國南方人不太愛吃烤鴨，如果全聚德在南方擴張開店，效果可能沒有在北方地區好；其次，北京一些“老字號”在北京地區具有較高文化價值，離開這個地域就可能失去這個優勢；第三，一些國有“老字號”餐飲企業在內部管理、人才資源方面仍存在問題，産品和服務競爭力並不是很強，不像肯德基、麥當勞等企業能夠形成一套産品和服務標準，全聚德可能更多利潤來自於品牌和地産。

    “因此，餐飲企業上市帶來的除了大量資金的注入外，更要借融資平臺，改進管理模式，將自身打造成一個現代綜合服務業企業集團，從而提升成長空間。”周業安如是説。（經濟參考報 楊燁 文婧）

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