上市以來從未嘗過虧損滋味的一汽轎車終於嘗到了“苦果”，一汽轎車日前發佈的第一季度報告顯示，該公司在報告期內首度出現了虧損，這家一向業績穩健的公司終於沒能抵禦住汽車市場放緩、競爭激烈和原材料上漲的多重壓力。
一汽轎車首現一季度虧損的背景是，母公司一汽集團的整體上市進程已經進入了關鍵階段，儘管一汽採取何種路徑上市依然沒有明確的説法，但是其緋聞“借殼”公司一汽轎車的業績異動引起了業內人士的關注。
多位證券公司分析人士在接受中國經濟時報記者採訪時表示，一汽轎車2011年業績就呈現持續下滑態勢，直到本年一季度首度出現虧損，儘管有市場環境不好等原因，但不排除是一汽轎車有意戰略性調低利潤，從而為一汽整體上市鋪路。
中國經濟時報記者針對此説法致電一汽轎車證券事務部求證，但並沒有得到正面的答覆。
一汽轎車首虧
4月底，一汽轎車發佈2012年首季度報告：報告期內，一汽轎車首次出現虧損，凈利潤為－0．109億元，同比下降102．77％。一汽轎車公告表示，今年第一季度，由於汽車市場競爭激烈，該公司産品受到了較大衝擊，産品銷售數量減少、銷售價格降低；同時，原材料價格上漲、管理費用及銷售費用相對增加，綜合因素導致公司整體收益能力下降。報告期內，該公司汽車整車銷量4．66萬輛，同比降低34．09％，實現營業收入62．89億元，同比降低34．39％；實現利潤總額為－0．42億元，同比減少109．30％，從而導致了首季度出現虧損。
從一汽轎車的首季度業績情況來看，虧損額度並不大，但值得注意的是，在汽車類上市公司中，這是業績一直頗為穩健的一汽轎車在一季度首度出現虧損。
近幾年來，國內汽車行業整體市場出現大起大落之勢，因此汽車整車企業的業績大多也受此影響，起伏跌落不斷。儘管如此，一汽轎車每年公佈的上市公司業績卻一直處於穩健增長態勢，即便是在2008年金融危機期間，各家車企業績有虧有降的時候，一汽轎車仍然保持了穩健增長。在近幾年的汽車類乘用車整車上市公司中，一汽轎車也成為少數一直被多家券商機構報告定位“買入”或“推薦”的優勢汽車股企業。
但記者注意到，從去年開始，一汽轎車業績就開始出現下滑態勢，直到今年一季度出現虧損。有券商分析師表示，目前一汽轎車業績的大跳水，不排除該公司有意調低利潤，進而為一汽集團整體上市運作做好鋪墊。
一汽上市所需？
從去年開始，一直謀求整體上市的一汽集團便開始了一系列的資産運作，這其中包括去年7月悄然成立的一汽股份公司。雖然迄今為止，一汽整體上市的方案還不明朗，但有接近一汽整體上市的知情人士表示，目前一汽集團的整體改制已經掃除了諸多障礙，整體上市即將開始。
知情人士告訴記者，在一汽的整體上市中，其中可行性的方案包括將整車資産整體打包放入一汽轎車或一汽夏利，從而採用借殼上市融資。在這一方案中，需要涉及到對旗下兩家上市公司一汽轎車或者一汽夏利進行收購或者換股吸收合併。今年2月14日，一汽轎車發佈公告稱，一汽股份收購公司股份已經獲得證監會豁免要約收購義務公告。這不僅是被看做一汽整體上市邁出的重要一步，而且為未來換股吸收合併奠定了基礎。
“如果一汽整體上市要實行換股吸收合併，這就需要選擇旗下一家上市公司進行系列資本運作。”分析人士告訴記者，從近期一汽轎車和一汽夏利的表現情況來看，一汽整體上市選擇一汽轎車作為上市殼的可能性更大。
分析認為，從去年開始，一汽轎車整體業績持續走低，將使得一汽轎車整體資産評估及未來整體上市後業績增長拉動更有利於母公司一汽股份。
“在旗下相關合資公司不願意將資産納入到一汽整體上市資産的情況下，一汽轎車中的自主品牌資産將成為一汽股份未來上市的重要資産。”分析人士稱，“上市前調低主要資産業績表，才能為上市後帶來更大的增長預期，並進一步促進股價的高升。”
另外值得注意的是，儘管業績急速下滑，但一汽轎車的股價自去年年底之後至今卻一路走高。有相關證券機構人士分析，一汽轎車股價的攀升能夠為一汽股份奠定較高的增發價，而上市前較低的業績情況也能夠為日後的業績增長帶來更大的空間。
一直以來，一汽整體上市都被列為一汽集團的重要任務，在多年的籌備進程中，一汽上市時間表也更為迫切。有消息稱，去年12月召開的央企負責人會議表示，國資委明確要求一汽集團儘快實現整體上市。
在一汽轎車業績首次出現虧損併為一汽集團上市鋪墊好的情況下，可以預見的是，或許一汽整體上市已在即。（陳喆）
