分析:貨幣政策從緊對鋼鐵企業影響不大

　　鋼鐵行業多數專家認為，鋼鐵企業現金流充沛，鋼材産品供求平衡，從緊的貨幣政策不會影響鋼鐵企業整體盈利水準。

    不形成資金壓力 

    “目前，鋼鐵企業效益非常好，現金流充沛，貨幣政策從緊會收緊銀行信貸，但對鋼鐵企業影響不大。”

    國金證券鋼鐵行業分析師周濤接受記者採訪時表示，國內大型鋼鐵企業基本都已經上市了，從資金面來看，他們不缺錢。而且，鋼鐵企業大規模的投産高峰期已經過去，在建的技改項目以及擴張項目也基本是企業以自有資金在運作。少數鋼鐵企業投資較大，資金需求缺口大，但基本上可以通過資本市場融資平臺來解決。

    數據顯示，有不少鋼鐵企業今年通過發債手段獲得資金支援。比如，鞍鋼已經發了公司債，而承德釩鈦的公司債申請材料已經上報證監會。因此，明年貨幣政策從緊不會對鋼企形成資金壓力。

    不影響供求平衡

    蘭格鋼鐵網資訊研究中心主任徐向春表示，由於2008年我國鋼材供求基本平衡，鋼材産品價格呈上揚走勢，固定資産投資增速放緩對鋼鐵全行業的影響不大。

    研究員周濤也認為，貨幣政策從緊意味著固定投資的速度會放緩，可能會使建築類鋼材的需求受到影響。這主要指螺線鋼材産品。但這些産品的市場化程度非常高，一旦出現供大於求，鋼廠會主動減産來達到平衡。

    近期，螺線産品價格上漲就明顯可以看出市場的調節功能。螺線産品主要由中小鋼廠生産。當原材料價格上揚，成本壓力加大，這些鋼廠就通過減産限産來降低損失，結果反而帶動螺線産品的市場價格上揚。

    另外，鋼廠的成本轉嫁能力非常強。現階段，鋼材價格的漲幅已經超過成本的漲幅。

    值得注意的是，鋼鐵業落後産能淘汰的力度在加大。可以預見，即便明年固定資産投資下降，鋼材産品的供求平衡關係也不會改變，鋼鐵企業的利潤不會受到太大影響。

    龍頭企業仍被看好 

    鋼鐵行業的“三劍客”寶鋼、鞍鋼、武鋼明年依然被業內人士看好。

    國信證券鋼鐵行業分析師鄭東信表示，明年，鋼鐵行業龍頭企業依然被市場看好。

    他認為，鐵礦石價格的上揚，原材料價格上漲，對國內許多小鋼廠並不是一件好事，他們將面臨著減産或者停産的壓力。大鋼廠由於與鐵礦石供應商簽了長單，因此，成本上漲的壓力並不大。而小鋼廠的減産限産將帶來鋼材産品的供應緊張，又會刺激鋼材價格上揚。因此，對大鋼廠來説，行業洗牌力度越大，行業龍頭的日子就越好過。

    目前，寶鋼、鞍鋼與武鋼的盈利狀況代表著整個鋼鐵行業的盈利水準。貨幣政策從緊在某種意義上講，對鋼鐵龍頭企業反而是一個利好。