中央緊鑼密鼓出臺政策 宏觀調控政策調整步伐加快 但“有保有壓”方向明顯

　　10月25日國務院總理溫家寶強調，要正確認識當前經濟形勢，適時適度進行預調微調，保持貨幣信貸總量的合理增長。在財政部和國稅總局發文免去小微企業借款合同印花稅後，又有三部委發佈通知刺激消費。

　　這些被市場解讀為中央宏觀調控轉向的動作進一步擴大。2009年政府“救市”直接造就了股市大漲、房價飆升、貨幣規模急劇膨脹。而本輪政策微調又將對股市、樓市以及中小企業産生什麼影響？

　　産業經濟與消費市場

　　消費板塊和創新型企業將首先受益

　　宏觀調控政策轉向的跡象越來越明顯，近日，國務院及屬下各部委緊鑼密鼓出臺政策，支援小微企業及刺激消費。

　　此次的宏調放寬，有保有壓的針對性非常明顯，很難再現類似2009年的各行各業一片紅火的形勢。業內人士認為，估計後期中央還會陸續出臺各種政策，但是受益的可能是經濟結構調整支援的行業，其中創新型企業、消費板塊和小微型企業，將首先從此次政策微調中受益。

　　10月24日和25日，國務院總理溫家寶在天津濱海新區調研時強調，要正確認識當前經濟形勢，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，適時適度進行預調微調，保持貨幣信貸總量的合理增長，優化融資結構，提高金融服務水準。溫家寶説，要用很大的力量發展我國的實體經濟，特別是扶持戰略性新興産業的發展。昨日，商務部、財政部和中國人民銀行聯合下發《關於“十二五”時期做好擴大消費工作的意見》，明確指出，將從商貿流通、財政等多個領域著手，支援擴大消費。

　　政府扶持治標更要治本

　　GMC優質製造商聯盟主席淩風昨日接受本報記者採訪時表示，目前政府給出對實體經濟扶持的信號非常及時，但扶持不僅要治標更要治本。淩風建議政府可以對企業在融資方面給予支援，特別是針對比較優秀的中國製造企業。

　　東莞嘉虹實業有限公司總經理鐘建榮則表示，在稅收方面給予中小企業優惠是對企業最直接的扶持。

　　未來趨勢

　　貨幣政策轉向或要“三步走”

　　國泰君安姜超指出，10月份的工業增速將下降到13%以下，CPI在11月也會下降到5%以下，這與2008年9月份政策大幅調整時的背景相似。

　　第一步：3年期央票利率下調，目前已成現實。央行最新發行的200億元3年期央票，利率較此前一期突然下降至3.96%，這被市場解讀為管理層對經濟減速的關切。

　　第二步：可能是在年底前下調中小銀行的存款準備金率。主要考慮到擴大存款準備金繳存範圍後中小銀行資金偏緊，而且票據融資下降對企業流動性傷害太大。

　　第三步：下調一年期央票利率，預計可能是今年底或明年初。目前債券市場的上漲已隱含了明年降息的預期。