昨日，央行在公開市場上以利率招標的方式開展了1450億元的逆回購操作。至此，本週央行實現凈回籠資金1010億元。業內人士指出，雖然本週逆回購到期量創年內單周逆回購到期量新高。但由於第四季度財政存款投放頻率加大，外匯佔款有所回升，目前資金面維持在較為寬裕的狀態。

　　凈回籠1010億元

　　昨日，央行共進行了1450億元的逆回購操作，資金投放規模約為週二的一半。其中包括650億元的7天期品種和800億元的14天期品種，中標利率分別為3.35%和3.45%，繼續與前期持平。

　　上周，央行在公開市場上凈投放3790億元，單周資金凈投放歷史新高。本週雖然逆回購到期量巨大，央行仍選擇縮量發行逆回購，實現資金回籠。業內人士指出，兩周投放和回籠規模的對比，彰顯出央行使用逆回購工具來流動性調控更趨靈活。

　　未來資金面樂觀

　　由於11月資金面預期向好，央行適量回籠在市場預料之中，未改資金面平穩態勢。昨日，銀行回購定盤利率小幅反彈，但仍維持在較為寬鬆的狀態。根據中國外匯交易中心的數據，截至昨日上午11:00，回購利率隔夜品種小漲0.4個基點至2.59%，7天品種漲16個基點至3.31%，14天品種漲9個基點至3.39%。

　　WIND數據顯示，本週公開市場到期逆回購達5330億元，可供對衝的央票為100億元，市場到期資金創年內單周逆回購到期量新高。加上週二已投放2770億元資金，央行本週在公開市場上將實現回籠1010億元。

　　上周，因受月末因素以及財政存款上繳等因素衝擊，市場流動性驟緊。因此央行在公開市場凈投放資金3790億元，釋放資金規模相當於一次降準。

　　央行

　　20周連續滾動逆回購

　　而截至本週，央行已連續20周連續使用滾動逆回購工具，這是2001年以來滾動使用逆回購時間最長的。WIND數據顯示，2000年~2001年期間央行曾連續使用逆回購操作15周。

　　業內人士預計，本週五將發佈的10月經濟數據將進一步反映經濟趨勢、通脹維持低位。業內人士指出，第四季度仍存在降準的必要性，但是時點難以確定。短期來看，出於維持資金面穩定的需要，央行仍將繼續採用滾動逆回購方式平抑資金面，使用降準、降息等貨幣政策手段的可能性小了很多。

　　專家：

　　年底前存款投放力度將加大

　　興業期貨的分析師杜鵬指出，在未有新政策出臺之前，貨幣政策不會發生大的改變，基本上會維持在不松不緊的基調，不會輕易動用降準。

　　下周將有約4000億元逆回購到期，而到期央票為520億元，資金對衝壓力較大。不過，對於第四季度最後兩個月資金面，業內人士普遍較為樂觀。分析師指出，由於財政存款投放力度將有所加大，再加上外匯佔款回升，未來資金面狀況將會明顯好轉。