産品收益率下滑、掀起基金化浪潮是銀行理財産品近期呈現的突出特徵。投資者可以按照凈值或估值獲取收益，也可以在工作日申購和贖回，自主決定投資期限，從而使得銀行理財産品更符合個性化需求。同時，産品基金化運作會減少相關監管和管理成本。

　　國有大行和股份制銀行逐漸減少了銀信合作理財産品的發行，而城商行依然樂此不疲。普益財富數據顯示，今年上半年，城商行發行了銀信合作理財産品542款，接近去年全年的發行量。銀信合作産品推高了城商行理財産品的整體收益率水準，但風險也同時增加。

　　山東信託近日聯合工商銀行私人銀行發行了一款"山東信託美鑽之緣1號鑽石投資基金集合資金信託計劃"，開創了國內首批鑽石市場的金融業務。不過鑽石估值存在一定風險。

　　二季度，央行兩次下調基準利率後，市場流動性持續改善，經濟也繼續探底，導致市場利率繼續下滑，短期Shibor下落尤為顯著。銀行理財産品的預期收益率不可避免地走低，延續了今年以來的下行趨勢。

　　各期限品種預期收益率整體下移約0.4個百分點。其中，主流的1月期、3月期産品平均預期佔款收益率(發行期間計活期利息)分別為3.8%和4.3%。15家主要銀行中，光大銀行的産品預期收益率依然大幅超越市場平均水準。

　　發行規模明顯縮減

　　根據中信證券研究部金融産品組統計，今年二季度共發行銀行理財産品8409款，比一季度增加4.6%，比去年同期增加23.7%；規模約5.8萬億元，環比下降15%，同比略升5%。中行和工行依然在發行數量和規模上遙遙領先。相比一季度，産品平均期限回落，規模加權期限中值由66天縮至63天；理財門檻繼續提高，但普通對私産品起點大幅降低，縮尾調整後規模加權平均值由33萬元大幅下降至20萬元，中位數維持在5萬元。

　　信用風險逐漸顯露

　　對於主流的固定收益類銀行理財産品，利率風險和信用風險最為重要。市場進入降息週期，經濟步入下行軌道，預計市場利率仍將繼續回落。銀行理財産品的期限一般較短，平均在兩個月左右，一定程度上相當於浮動利率，因此再投資時利率風險維持高位，理財産品收益率將隨市場利率繼續下行。

　　在宏觀經濟迅速回落的情況下，市場的信用風險逐漸提升，部分資金鏈緊張的企業(房地産、礦産等)、中小企業、地方政府融資平臺等都面臨較大的資金問題。近期陸續出現信託産品兌付事件，特別是工行與中誠信託合作項目給市場敲響警鐘，也暴露了銀行在風控方面存在的不足之處。銀信合作雖然近來有所收縮，但規模依然龐大，存量接近2萬億元。隨著利率市場化的推進，銀行理財産品的競爭日趨激烈，部分銀行特別是中小銀行將部分理財資金投向風險較高的信託産品，資産池的信用風險較大，而工行事件説明大型銀行也可能存在風險隱憂。這些問題將隨著經濟增速的下滑而逐漸顯露。

　　建議配中長期品種

　　預計銀行理財産品收益率將延續下行趨勢，因此建議投資者配置中長期品種。銀行間分化將逐漸擴大，對於發行銀行的選擇也比較重要。當前融資類産品信用風險提升，特別是中小型銀行，其資金實力較低，而大型銀行産品收益率偏低，因此建議選擇中型銀行，比如部分實力強的全國性股份制銀行。産品類型方面，因市場風險和匯率風險均偏高，且多數結構性産品收益與風險不匹配，因此固定收益類人民幣非結構性理財産品依然是首選。