圖片來源：廣州日報

　　近日風頭無兩的杠桿債券基金結束暴漲神話，昨日，杠桿債券基金集體跳水，前期龍頭産品海富通增利B更是放量下挫9.49%，逼近跌停。

　　研究人士認為，目前，債市牛市趨勢不變，短期內會反彈，但未來或進入震蕩盤整期，債券基金受此影響，其凈值漲幅不宜過分樂觀。 文/表 記者吳倩

　　在前日飆漲7.89%後，昨日海富通增利B勢頭大變，放量暴跌9.49%，以1.584元報收，換手率達到68.69%。除龍頭品種暴跌外，昨日，其餘杠桿債基也紛紛表演跳水。

　　此前，分級債基B級份額在降息宣佈之後其二級市場價格即呈現普漲行情，納入統計的17隻分級債基B級在降息後的三個工作日內價格平均上漲2.57%。

　　數據顯示，截至6月12日，18隻杠桿債基已經出現整體平均溢價0.98%。

　　值得關注的是，根據交易所數據，在此前杠桿債基輪番衝高的過程中，已經有機構在悄然出貨。本週三，增利B大漲中，機構已然出手拋售。深交所相關資訊顯示，當日，增利B前五大買入席位合計凈買進187.97萬元，而前五大賣出席位凈賣出249.63萬元，其中機構賣出35.09萬元。此前，在6月11日增利B大漲8.32%時，也有機構趁機出貨49萬元。“我們對債市判斷傾向於認為其牛市趨勢不變，短期內會反彈，然而反彈之後受制于估值和資金面等影響，債市可能再次進入震蕩盤整期。債券基金受此影響，其凈值漲幅同樣不宜過分樂觀。”銀河證券基金研究中心分析師宋楠判斷。

　　宋楠指出，今年上半年獲利盤頗豐，許多機構在6月份已經完成了全年的任務指標，在後續震蕩的市場環境中繼續採取激進的投資策略概率不大，更多的機構可能會借機選擇實現部分收益或者降低久期。

　　提醒：配置要懂得踩準行情節奏

　　債市行情或將出現反覆，相比純債基金，兼具股債雙市機會的可轉債漸具配置價值。

　　興全可轉債基金經理楊雲認為，今年經濟與政策可能在同一緯度上進行博弈，配置要懂得踩準行情節奏。眼下債市行情走過大半，在未來大類資産配置過程中，可多傾向權益類投資。

　　“可轉債作為兼得股債雙市機會的配置品種，配置價值已然凸顯。” 楊雲指出，從目前可轉債估值來看，雖比年初略有提高，但價格依然不貴。根據往年經驗，下半年新轉債發行將會增多，這會在一定程度上制約可轉債估值的提升，保護可轉債投資價值。

　　好買基金研究中心指出，目前大部分可轉債離債底較近，下跌時有債底保護，上漲時空間更將超過普通債券。此外，隨著可轉債質押回購，再次提升了轉債的流動性和資金使用效率，使得轉債投資回報進一步增加。

　　不過，楊雲也提醒投資者，目前除了部分大盤轉債，溢價在20%以內的轉債基本上都回到面值以上，這與之前“機會叢生”的市場格局有所不同，無形中也加大了選擇難度。