昨日，持續下跌達數月之久的螺紋鋼期貨高開高走，大幅反彈，成交量大幅增加。分析人士認為，政府強調將穩增長放在更重要位置，並密集出臺了一系列刺激政策，從而帶動以螺紋鋼為首的基建品種大幅反彈。不過，縱覽上周以來螺紋鋼期貨的總體表現，跌時增倉、漲時減倉現象明顯，從而反映出多頭對後市信心依然不足。

　　週一，螺紋鋼期貨主力1210合約開盤4039元/噸，最高4095元/噸，最低4034元/噸，收于4089元/噸，較上一日結算價上漲63點，漲幅為1.56%，成交96.4萬手，增加43.9萬手，持倉86.6萬手，但減少2.6萬手。

　　庫存連降14周

　　上周(5月21日—5月28日)全國螺紋鋼庫存減少量是13周以來最大一次。究其原因，主要是由於本週期貨市場的價格大跌導致長期陷入危機籠罩下的現貨市場恐慌情緒迅速蔓延，多數貿易商繼續降價出貨降低風險。據良運期貨統計，雖然市場成交清淡，但在大多數貿易商積極主動出貨以及當前市場新訂貨量減少的情況下，庫存減少量有所放大。目前全國主要城市螺紋鋼庫存為690.65萬噸，與此前一週(5月14日—5月18日)相比，上週全國螺紋鋼庫存減少21.88萬噸，減幅為3.07%，減幅較此前一週增加；與去年同期(截至2011年6月3日的一週)相比，增加143.55萬噸，同比增幅為26.24%。

　　西本新幹線的報告顯示，上週全國總庫存出現連續第14周下降，下降速度有所加快，或許鋼廠投放量已出現減少。從全國範圍來看，上週全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為702.78萬噸，減少22.25萬噸；線材庫存量為188.42萬噸，減少7.21萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，上週全國綜合庫存總量為1614萬噸，減少35.6萬噸，降幅為2.16%。

　　上行空間有限

　　另據金信期貨的跟蹤研究表明，鐵礦石、焦炭、廢鋼價格連續下行使得螺紋鋼估算成本繼續下移。5月28日，螺紋全國均價為4058元/噸，較5月25日小幅下跌12元/噸。按青島港現貨鐵礦石價格計算，根據金信成本利潤模型，按全國均價扣稅後估算，5月24日螺紋毛利為165元/噸。鐵礦石價格大幅下行，而螺紋現貨價格跌幅不大使得估算毛利大幅上升，後期螺紋供給壓力將進一步加大，螺紋難有大幅上行的空間。

　　良運期貨分析師何北認為，經濟下行情況超出預期，政府強調將穩增長放在更重要位置，並密集出臺了一系列刺激政策。與以往相同的是，這次刺激政策仍舊以大型基礎設施建設為主，發改委快速審批通過交通、能源、水利工程、煤化工等重點領域的項目，啟動新一輪的投資高潮。受此影響，昨日螺紋鋼大幅反彈，逼近4100元的壓力位置，毫無疑問，大規模的基礎設施建設會在短期內為市場注入活力，拉動需求，短期內螺紋鋼價格將延續反彈。但後期走勢還要看供給與需求的關係變化。