在銀行、券商、保險、信託等金融“同行”均已紛紛實現IPO上市後，期貨公司在上市“版圖”中卻仍是空白。

　　不過，中國證監會主席助理姜洋日前公開表示，證監會將積極支援期貨公司業務創新，支援符合條件的期貨公司發行上市。在空白了很久之後，期貨公司IPO是否會在管理層的積極表態和支援下實現“破冰”，備受期待。

　　而此前不久，證監會相關人士在參加“第六屆中國期貨分析師論壇”時已透露，目前已有10多家期貨公司的財務指標達到了主機板上市條件。

　　做大市場“蛋糕”

　　證監會高調支援期貨公司IPO，有一個不容忽視的背景，即期貨業做大市場“蛋糕”的預期。在全球經濟處於下行週期，經濟運作風險和市場風險加大的背景下，避險需求和投資需求增加，市場各方寄希望於期貨市場更好發揮作用，為實體經濟發展保駕護航，也為投資市場提供新的渠道和工具。

　　“今年是期貨市場的創新年。”在多個場合，證監會相關人士作出如此表述。

　　事實如此，在上海期貨交易所，白銀期貨已經掛牌上市，成為年內期貨市場首個創新品種。繼白銀期貨之後，一個更受期待的品種——原油期貨，也已被業界列入今年可能上市期貨新品種的隊伍。按照海外市場經驗，原油期貨這一重要品種的推出，很可能改變現下期貨市場的格局。除了白銀和原油期貨，鄭州商品交易所相關人士透露，該交易所今年準備推出的玻璃期貨，已通過預審，菜籽、菜粕期貨則已立項，馬鈴薯期貨合約設計也在進一步創新中。而在商品期貨醞釀創新的同時，國債期貨作為繼股指期貨之後的第二個金融期貨品種，也有望在今年取得突破。目前，我國國債現貨市場規模不斷擴大，截至2011年底，國債年度發行量已上升到1.4萬億元，可流通國債高達6.4萬億元。對應這一現貨市場，未來國債期貨的市場空間不可小覷。從中國金融期貨交易所已經啟動的國債期貨倣真交易來看，國債期貨也已經充分顯現出了其活躍和市場參與熱情。

　　除了新品種，對今年的期貨市場而言，還有一個可以期待的創新就是期權。作為新的交易方式，期權的推出將使國內期貨衍生品市場迅速擴容，將改變整個衍生品市場格局。前不久，大連商品交易所已經啟動商品期貨期權內部倣真交易，而其他幾大交易所也都在積極籌備推出期權産品。

　　期貨市場做大“蛋糕”，自然離不開期貨公司這一市場主體的發展。在推進市場創新的同時，支援期貨公司IPO上市做大做強，也是一個必然的趨勢。其實，在管理層對於期貨市場的創新“藍圖”中，也不乏期貨公司本身的創新和改善。證監會有關人士近期透露，今年市場創新中，優質的期貨公司可能獲准開展倉單質押貿易、境外代理等新業務，而期貨公司代理髮行基金也正在積極研究中。

　　已初具IPO條件

　　在期貨市場大發展的預期中，期貨公司IPO到了該填補空白的時候。

　　就上市條件而言，A股發行上市主體需要具備 “最近3個會計年度凈利潤均為正數且凈利潤累計大於3000萬元”、“發行前股本大於等於3000萬元等”等財務上的硬指標。從前些年來看，由於期貨市場品種較少，期貨公司盈利模式單一，大多數期貨公司確實也未能達標上市。但最近幾年，伴隨國內期貨市場的發展，期貨公司也已慢慢走出了低谷，並且逐漸形成優質的“第一梯隊”。

　　中國期貨業協會網站公佈的期貨公司分類結果顯示，2011年入選A類期貨公司共有20家，除6家期貨公司沒有公佈當年業績外，其餘14家期貨公司大多都符合了 “連續3個會計年度凈利潤均為正數且累計大於3000萬元”這一條件。其中，中國國際期貨、永安期貨兩家公司更是已連續3年凈利潤過億元，華泰長城期貨、廣發期貨、南華期貨則連續3年凈利潤超過5000萬元，此外，浙商期貨、江蘇弘業期貨、魯證期貨、中大期貨4家公司也已連續3年凈利潤突破4000萬元。不僅如此，期貨公司業績增長十分強勁。不少期貨公司在2009年凈利潤都不算很大，很多還在2000萬元以下，但經過了兩個會計年度，凈利潤就翻了很多倍。如中證期貨，該公司2009年度凈利潤僅為1189.16萬元，到了2010年凈利潤就達到了4252.02萬元，2011年更是實現凈利潤8014.2萬元，同比增幅高達88%。又如海通期貨，2009年凈利潤僅為1400萬元，2010年增長至5101萬元，增幅高達264%，2011年繼續增長達到6600萬元。

　　正是基於這一系列積極的數據，證監會相關人士坦言，截至2011年底，已有10余家期貨公司達到了主機板上市的條件。不僅如此，隨著管理層對期貨業本身的創新不斷落實，期貨公司也將改變目前相對單一盈利模式的現狀，在未來市場中更加迅速地成長。屆時，還會有更多的期貨公司加入到IPO達標隊伍中。

　　只不過，按照目前的期貨公司管理辦法相關規定，申請設立期貨公司，股東應當具有法人資格，這也就意味著新入股股東應當具有法人資格。而上市公司是必然有自然人存在的股份制公司。就這一現實障礙，很多業內人士則認為，目前監管部門積極推動期貨公司改革創新，支援期貨公司IPO上市，那相應的也會進行相關規則修訂，為期貨公司IPO掃除障礙。

　　IPO上市在滿足期貨公司補充資本金需求同時，也將為期貨公司業務發展、拓展市場帶來持續的現金支援。目前，包括永安期貨、金瑞期貨、南華期貨在內的不少期貨公司已開始積極備戰IPO。

　　市場聞風先動

　　與此同時，不少非期貨上市公司也聞風而動，開始在期貨行業“跑馬圈地”。如中利科技近日發佈公告稱，公司擬參與創元期貨增資擴股，計劃以不高於2500萬元的出資，購入其11%的股份。從目前來看，創元期貨凈資産不足1億元，凈利潤1144.50萬元，規模還比較小，尚未進入期貨公司備戰IPO“第一梯隊”。但正如中利科技有關人士表示，公司參與創元期貨的增資，主要是著眼于長期性。

　　目前正在停牌中的上市券商——山西證券最新公告稱，公司正在籌劃發行股份購買格林期貨全部股權事項。山西證券已全資持有大華期貨，此次再度收購格林期貨，如此大手筆，在業內人士看來，自然是想在期貨市場做大“蛋糕”及期貨公司IPO中分得一杯羹。另一家停牌公司——中國中期，在2011年8月出資2223.82萬元參與了中國國際期貨的增資，中國國際期貨目前已是規模最大的期貨公司之一。眼下中國中期停牌並公告，公司正籌劃重大資産重組事項，但市場猜測，公司所謂重大資産重組或是為收購另一家期貨公司。

　　在期貨市場持續做大、期貨業突飛猛進發展的同時，資本並購早已暗流涌動，越來越多的上市公司熱衷於參與期貨公司的增資擴股和兼併收購。數據顯示，2010年年末時，共有32家上市公司控股和參股期貨公司，投資總額為37.45億元；而至2011年末，這類上市公司增加至36家，年末投資總額則攀升至62.42億元，一年期間增加超過六成。這其中，以上市券商最為積極，他們不斷通過增資和並購，進入到期貨領域，打造證券市場全産業鏈。去年4月，山西證券通過拍賣市場競得大華期貨7.69%股權，從而實現了全資控股。廣發證券在去年5月增資旗下廣發期貨至6億元，此後不久又進一步將註冊資本提高到11億元。國元證券也在去年對國元海勤期貨進行了增資，國金證券對國金期貨進行增資，中信證券旗下中證期貨則獲准吸收合併新華期貨。

　　而今年，在證監會的積極表態中，期貨公司IPO有望“破冰”，無疑將為更多企業帶來新一輪的造富遐想。只不過，隨著這一預期越來越明確，期貨公司收購成本也將“水漲船高”。