交通銀行金融研究中心昨日發佈研究報告，預測中國經濟下半年增速仍有下行壓力，三、四季度經濟增速分別為7.4%和7.2%，但今年全年中國經濟增速仍有可能維持在7.5%左右。

　　報告分析，中國經濟潛在增長率已經處於下行階段，是當前經濟增速持續回落的深層次原因。由於結構調整政策和新的改革措施意在長遠，對短期經濟增長推升作用有限，而依靠經濟內生增長動力難以有效扭轉當前經濟總需求不足的趨勢，預計下半年經濟增速仍有下行壓力。

　　從出口、投資、消費三駕馬車分別來看，下半年中國出口在外部弱復蘇和內部擠水分的環境下，難以保持兩位數增長，預計全年出口增速為8%左右，基本與去年持平。投資雖能在房地産和基建支撐下維持較快增長，但製造業投資下滑將制約其向上的空間，全年固定資産投資增速將達20.4%，比上年略有放緩。消費方面，預計全年消費名義增長14.1%，實際增速11.9%，均略低於去年。

　　報告指出，雖然下半年經濟仍有下行壓力，但“硬著陸”風險不大。據其分析，首先，當前經濟運作接近潛在增長水準，未來現實增長不大可能大幅下挫。其次，消費需求總體穩定，二季度消費實際增速明顯回升，顯示國內消費仍有增長潛力。

　　在備受關注的貨幣政策方面，交行認為，上半年貨幣政策保持穩健，靈活性增強。下半年，貨幣政策需要在穩增長和防風險之間進行平衡。預計下半年基準利率保持穩定的可能性較大。原因在於，當前貸款加權平均利率已經開始下行，地方政府融資平臺和房地産領域進一步融資的需求和能力都會有所下降，進而帶動相應利率降低。（楊汛）