投資收益率下降

　　前晚，國壽發佈盈利警告，預計2012年中期純利按年同期有較大幅度下降，但下降幅度將不會超過2012年一季度同比下降幅度29.4%。公告解釋，其業績下降主要原因是受資本市場持續低位運作導致投資收益率下降和資産減值損失增加的影響。昨日，保險股全部下跌。

　　事實上，中國人壽並不是A股第一家發出業績預警的保險公司。7月12日，中國太保也同樣發出業績預警公告，稱預計公司今年上半年凈利潤較上年同期減少55%，而其同樣將利潤下滑的主要原因歸結于公司上半年投資收益同比大幅下降，以及業務增速放緩。

　　有專家指出，我國宏觀經濟形勢呈現出GDP增速高、資産價格大幅上漲而利率水準相對較低的特點，使得以固定收益為主的保險資金運用面臨巨大挑戰。數據顯示，2011年我國保險投資收益率僅為3.6%，與同期的銀行定存和理財産品收益率相比吸引力不大。

　　監管機構在今年5月以來，密集出臺一些監管政策，在上半年保險監管工作會議指出將放寬保險資金投資債券、股權和不動産的品種、範圍和比例的限制，以及允許保險公司委託有關金融機構進行投資，推進保險資金運用市場化改革。中金公司研究院表示，這些政策將有助於行業景氣週期底部反轉，提升行業整體估值，其中純壽險公司將受益最大。