美聯儲將於北京時間本週四淩晨公佈上次貨幣政策例會紀要，給出美聯儲決策層對於放緩購債計劃的討論細節。由於市場對美聯儲將於9月開始縮減月度購債規模的預期濃厚，美國10年期國債收益率近期持續上升，19日一度升至2.89%的兩年新高。與此同時，美股連續四個交易日下跌，創下今年最長下跌週期。

　　美國債收益率持續飆升

　　美國10年期國債收益率19日盤中一度升至2.89%，創兩年來新高。相比之下，今年5月中旬時10年期美債收益率還在2%以下，短短三個月漲幅接近75%。上周10年期國債收益率大幅上漲24.5個基點，創下今年6月中旬以來最大單周漲幅。截至19日收盤，美國30年期國債收益率升至3.9%，為2011年8月以來最高水準。5年期國債收益率升至1.61%，為2011年7月以來最高水準。

　　美國國債收益率上升的主要原因，是市場猜測良好的經濟表現，足以促使美聯儲最快於下月開始放緩購債計劃。貝萊德固定收益部門首席投資官裏克瑞登預計，由於美聯儲即將削減購債規模，10年期美債收益率可能升至3%以上。他指出，美聯儲的量化寬鬆規模“過於龐大”，已經造成利率水準的嚴重扭曲，因而不得不進行削減。瑞登認為，10年期美債收益率的正常水準應該在3%-3.25%之間。

　　10年期美債收益率上一次突破3%是在2011年7月。彭博調查顯示，分析師普遍預計10年期美債收益率將在2014年第二季度升至3.02%。瑞銀投資研究部門仍然對美國國債收益率走勢持中性看法。

　　TrimTabs的數據顯示，本月以來美國債券共同基金和交易所交易基金累計出現197億美元資金凈流出，自6月初至今債券基金累計資金流出規模高達1035億美元。

　　美聯儲會議紀要受關注

　　近期公佈的就業和通脹數據令市場對美聯儲提前放慢購債的預期升溫。美國勞工部15日公佈的數據顯示，上周美國首次申領失業救濟金的人數降至32萬人，為2007年9月以來最低，遠遠好于市場預期。此外美國7月核心消費者物價指數(CPI)環比上升0.2%，同比上升1.7%，更接近美聯儲設定的2%的目標。

　　達拉斯聯儲主席費舍爾日前表示，美國國債價格近期的大幅下跌是因為市場已經認識到不會有無限的量化寬鬆，而且經濟數據有所改善。他指出，美聯儲將在9月的政策例會中討論利率上升是否對經濟帶來損害。裏士滿聯儲主席萊克爾也表示，債券購買計劃可能不會有助於刺激經濟，他一直以來都反對大規模量化寬鬆政策。但萊克爾和費舍爾均不具有今年的聯邦公開市場委員會政策投票權。

　　此外，美聯儲傑克遜霍爾全球央行年會將於本週末召開，儘管伯南克因行程安排不會參加本次會議，但美聯儲副主席也是被視為下任主席最熱門人選的耶倫，將就非傳統貨幣政策的話題發表演講，投資者也可能從中探尋美聯儲未來政策走勢的線索。