日本量化寬鬆效果將好于美國

　　諾貝爾經濟學獎獲得者、哥倫比亞大學教授約瑟夫斯蒂格利茨日前在亞洲協會于紐約舉辦的會議上表示，相對於美國，量化寬鬆政策對日本經濟的促進會更成功。美國經濟主要靠消費推動，他認為這是不可持續的，美國應該加大投資對經濟的促進。

　　看好日本量化寬鬆效果

　　斯蒂格利茨指出，80年代以來，日本經濟陷入了低速增長的陷阱。美國沒有從中學到教訓，正在重蹈覆轍。他還説，考慮到日本的勞動人口下降，而與此同時美國勞動人口在上升，實際上近些年來日本經濟的發展要好于美國。

　　日央行新任行長黑田東彥日前宣佈，日本將進一步加大貨幣寬鬆政策的規模，幅度超過了市場預測。斯蒂格利茨認為，黑田東彥採取了與美聯儲類似的道路，不過他認為日本的量化寬鬆政策對經濟的促進會更成功。

　　斯蒂格利茨認為，一方面，日本的貨幣政策和財政政策會有效地結合；另一方面，量化寬鬆實際上就是各國之間的貨幣戰，通過讓本幣貶值以促進出口。日本的製造業一直處於世界領先地位，此次量化寬鬆政策出臺後，日元匯率貶值，可以有利於日本企業的出口。

　　而美國的量化寬鬆政策，目前來看效果並不好。該政策並未實現早前預期的所有利好，無法有效解決金融行業所面臨的許多重大問題。比如美國的量化寬鬆政策本意是壓低利率，可是銀行卻為貸款客戶設立了更多的條件，導致部分需要幫助的中小企業貸不了款。美國多餘的資本反而流入了那些不需要錢的地方，比如新興市場國家。屢創新高的標普500指數和道指的成分股都是大公司，而這些大公司利潤的增長主要就受益於其在新興市場業務的增長。

　　美國經濟復蘇應更倚重投資

　　斯蒂格利茨指出，金融危機以前美國經濟主要靠消費推動。有數據顯示，消費開支約佔美國經濟活動總量的70%。現在有觀點認為美國的消費出現了明顯回暖。他認為消費的回暖或是不可持續的，美國應該加大投資對經濟的促進。美國無論是公共還是私人領域都有許多投資需求旺盛的行業，比如科技、環保等。

　　斯蒂格利茨解釋稱，現在美國的中産階級過於疲弱，無法支援消費增長，而消費一直是美國經濟增長的驅動器。在2010年，收入最高的1%的人群佔據了超過90%的收入增長。而最有可能進行消費的中産家庭——從某種意義上來説真正創造了就業的群體，其家庭收入在經通脹調整後反而比20年前還要低。

　　斯蒂格利茨強調，1%的美國富人和其餘人群的收入差距越來越明顯，收入的不平等正在阻礙美國經濟的復蘇。自40年前以來，美國的中産階級已出現空心化，這一現象僅在90年代被短暫打破。收入的不平等意味著中産階級不再有能力對未來投資，這一現象需引起重視。