2012年是美國經濟復蘇及歐元區應對歐債危機的關鍵一年。在美國財政問題持續發酵，以及全球諸多經濟難題懸而未決之際，多家機構認為，2013年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現震蕩，但鋻於美元特殊地位及歐洲經濟相對不景氣，預計美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。

　　2012：歐債危機推波助瀾

　　歐元區危機形勢以及美國聯邦儲備委員會的貨幣政策構成2012年美元走勢的主要決定力量。

　　2012年2月，歐元兌美元匯率一度升至1比1.3487的年內高點後，伴隨歐債危機不斷惡化一路下滑，7月跌至1比1.2043的低點。

　　9月，歐洲中央銀行實施直接貨幣交易計劃(OMT)，歐洲央行行長德拉吉表示將盡力維持歐元體系，德國議會通過救助工具歐洲穩定機制(ESM)，美聯儲宣佈推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)。在上述因素作用下，歐元兌美元匯率反彈至1比1.3100水準，但不久又因利好消息出盡，美國經濟顯現復蘇信號等因素，歐元兌美元匯率重新回落至1比1.26至1.28之間。

　　11月以來，歐元區財長同意向希臘發放總額437億歐元(約合572億美元)的新一輪救助貸款；美聯儲決定在“扭轉操作”年底到期後，每月除繼續購買400億美元抵押貸款支援證券外，還將額外購買450億美元長期國債。在這些消息影響下，歐元兌美元匯率突破1比1.3200大關。

　　2013：環境複雜多變

　　如果説，在解決“財政懸崖”前，美聯儲貨幣政策充當左右美元走勢的主導力量的話，那麼今後財政政策預計將扮演更重要角色。畢竟，幾輪量化寬鬆政策之後，寬鬆政策的效力也在減弱。

　　雖然美國國會兩黨在新年第一天通過議案，暫時解除了美國“財政懸崖”風險，但圍繞如何削減政府開支、提高政府負債上限，以及2013財年下半年預算問題的兩黨博弈未來還將繼續，因此美國財政問題將對美元走勢持續産生影響。

　　2013年歐元區方面也存在較多不確定因素。全球經濟復蘇會拉動歐元區出口，但由於歐洲依賴中東地區的石油供應，若中東局勢緊張導致石油價格上漲，歐元區經濟復蘇不免受到牽絆。

　　金融危機以來，各大央行或實行貨幣寬鬆政策，或壓低本幣匯率以刺激經濟增長。2013年，預計歐洲央行將著力應對歐元區危機，日本央行也將加大寬鬆力度，美聯儲還將不斷向市場注入流動性。

　　美元前景看漲

　　鋻於存在對美元匯率構成利好的多方面因素，機構普遍認為2013年美元兌主要貨幣匯率看漲。

　　首先，一國貨幣價值最終取決於該國經濟狀況。近期，房地産、就業等多項指標顯示，美國經濟復蘇企穩。而市場普遍預計，歐元區經濟至少在2013年上半年仍將處於衰退。

　　美銀美林預計，2013年全年，美國經濟增長1.5%，歐元區經濟下滑0.4%。經濟增長疲弱，預計會導致歐元區主權債務違約風險增加，歐元匯率將長期承壓。

　　其次，今後各國央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認為，歐洲、英國、日本央行2013年或將推出規模龐大的刺激措施，對相關貨幣形成打壓。日本新一屆政府預計會迫使央行出臺更多寬鬆政策，預計美元對日元匯率或將開啟漲勢。

　　最後，美元作為國際結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的地位未發生根本變化，仍然是國際投資者眼中的重要避險資産。摩根士丹利認為，歐洲債務危機及全球經濟不確定性會令美元長期保持堅挺。美銀美林判斷，財政緊縮及能源獨立政策，將促進美國貿易赤字收窄，導致美元走強，進而穩固美元的避險資産地位。 記者 楊琪