沃倫。巴菲特領導下的伯克希爾。哈撒韋公司一直以保險為主營業務，他多次表示將對旗下的保險公司永久持股。但他也多次強調保險業存在産品容易同質化、價格競爭激烈的問題，經營不好容易虧損。為克服保險行業普遍存在的問題、建立長期競爭優勢，伯克希爾採取了相應的經營策略。

　　(一)嚴守承保紀律，注重效益而非注重規模。由於保險行業很容易發生激烈的價格競爭，巴菲特始終強調保險公司必須高度注重承保價格，並克制壓倒競爭對手的強烈慾望。如果一個保險公司成功的定義是市場佔有率而非利潤的話，那麼麻煩可能隨時到府。勇敢地對低價、低質業務説“不”，是任何一個保險人字典裏必備的一個字。1987年，巴菲特表示，“我們保險公司與其他公司不同之處在於，我們完全不理會簽發保單的數量。在下一個年度我們很願意一口氣簽出比前一年多五倍的保單，但如果只能簽發五分之一的保單也無所謂。如果承保價格不理想，我們會暫時退出市場少做一點業務”。

　　巴菲特表示，拒絕低價業務應當深深植入公司的文化中去。當其他競爭者因為營業收入大增而受到華爾街分析師的熱烈掌聲時，國民産險1940年創立以來的四任總裁沒有一位屈服。

　　(二)合理把握市場進出的時機。伯克希爾的策略是，根據價格引導，成為穩定市場的力量。當其他公司由於損失擴大、資本不足、退出市場，使市場供給短缺、保單價格恢複合理水準時，伯克希爾馬上進入市場、增加承保、滿足市場需求。當同業再次殺價進場搶業務時，伯克希爾又會退出市場觀望。這一市場進出策略得到了部分股東的認同。紐約有一家保險經紀公司是由一個伯克希爾多年的老股東所領導，基於職業道德他必須為其客戶爭取最好的權益。當保險市場價格大幅滑落，他發現伯克希爾的保費比起其他同業貴許多時，他第一個反應就是趕快把他客戶的保單從伯克希爾轉移到別的保險公司，接下來第二個動作就是買進更多伯克希爾的股票。他説要是哪一天伯克希爾也一樣以降價競爭作為回應，那麼他就會把生意給伯克希爾做，但他可能就會把伯克希爾的股票賣光。

　　(三)始終保持雄厚的資本實力。伯克希爾始終將雄厚的資本實力作為其獨一無二的競爭力。第一，在市場供給短缺時，能夠有足夠的資本實力迅速擴大承保能力，爭取優質業務。第二，面臨大客戶和鉅額保單，資本實力雄厚是爭取業務的最有利武器，因為大客戶更看重信用風險，希望尋找一個可靠穩定的保險公司。而伯克希爾無與倫比的財務實力，可以使其簽下比其他保險公司金額更高的保單。1995年巴菲特表示，“高額的保險上限嚇唬不了我們，相反地更能引起我們的興趣。只要保單價格能夠與所承擔的風險相匹配”。

　　(四)將優秀經理人視為稀世珍寶。保險産品存在一定的同質化特點，經營類似的産品，不同的經理人的業績完全不同，經理人的表現對於保險公司績效舉足輕重。巴菲特多次強調將優秀保險經理人視為稀世珍寶。保險經理人要有足夠智慧給風險定價、要有足夠理性回避風險無法評估的業務、要有足夠勇氣承接鉅額但定價合理的保單、要嚴守紀律拒絕任何定價不合理的業務、要能夠克制戰勝競爭對手的衝動。同時，巴菲特也給予其經理人寬鬆的環境，只要求他們關注長期效益、長期競爭優勢、以公司所有者的心態來經營。

　　(五)將浮存金的成本和規模作為保險經營績效的衡量指標。保險是先向客戶收取保費，經過一段時間才賠付。這些保戶預付的保費加上那些已經發生但還未理賠的資金統稱為保險浮存金。運用浮存金進行資金運用、獲取投資收益是保險公司的主要經營模式。持有浮存金的成本取決於保險公司是否存在承保利潤。如果存在承保利潤，保險公司持有浮存金的成本就為負，相當於客戶付費給保險公司保管這筆資金，對於保險公司就象一杯美味的檸檬水。反之，如果綜合成本率高於100%、承保虧損，則持有浮存金就有成本。一旦承保虧損過大，保險公司取得浮存金的成本遠高於市場利率時，它就變成一顆難以入口的酸檸檬。2010年，巴菲特指出，從1967年進入保險業43年以來，伯克希爾持有的浮存金從1600萬美元上升到660億美元，其中有26年有承保利潤。這意味著，大部分時間裏伯克希爾用於投資的資金來源成本低於其他投資機構，甚至是負成本。這使得伯克希爾在投資市場上相對其他機構具有天然的優勢，能夠更從容地選擇投資機會，不需追求短期高風險收益，同時其強大的投資能力和較高的投資收益又反過來為保險業務提供了雄厚的資本實力支撐。正是由於承保和資金運用兩個輪子協調運轉形成的強有力的競爭優勢，使伯克希爾在保險和投資兩個領域都取得了令人羨慕的成功。