美聯儲1月11日公佈了經濟景氣狀況褐皮書，稱在強勁的假日經濟提振下，2011年最後6週全美大多數地區經濟增速均有提高。但報告同時指出，整體復蘇依然溫和，房地産市場疲軟限制了經濟增長力度，但通脹壓力有限，出臺更多刺激政策的大門依然敞開。不過，分析人士普遍認為，今年上半年美國經濟溫和復蘇態勢恐難以為繼，實質性復蘇至少在下半年才會顯現。

　　褐皮書匯聚了美聯儲12家地區性銀行蒐集的資料，為去年11月下旬至12月底各地區經濟表現。褐皮書稱，整體而言，過去數月美國經濟形勢持續改善。與2011年春季至秋季公佈的褐皮書相比，多數地區呈現良好增長態勢。與2010年同期相比，多數地區假日零售業均顯著增長，其中電子産品和珠寶銷售最為強勁，芝加哥地區奢侈品消費較為活躍。此外，多數地區旅遊業火爆，波士頓地區零售商預計2011年銷售收入超過2010年，紐約地區零售商普遍認為假日消費強勁，尤其在耶誕節前後。當然，各區域的增幅有所不同。在12個區域中，有7個地區經濟實現“溫和”增長，達拉斯和舊金山地區漲勢略強，紐約和芝加哥經濟增速“提高”，而裏奇蒙德聯儲所管轄區域的經濟活動僅“持平或略有改善”。

　　近來，美國經濟數據持續好轉，經濟回暖勢頭明顯。2011年12月製造業採購經理人指數(PMI)為53.9%，較上月增長1.2個百分點，同時也高於市場預期的53.2%。從分項上看，生産指數大幅增長3.3個百分點至59.9%，這與近期國內工業生産數據相吻合。從新訂單數據看，自有庫存繼續小幅萎縮，而客戶庫存由上月的50.0%下滑至42.5%。有分析認為，客戶庫存下降説明前期過剩産能的消化程度在加快，但自有庫存仍未見起色，或許意味著企業對於未來生産仍持謹慎態度。此外，價格指數經歷前期大幅下滑後開始反彈，但仍處於萎縮區間內，這意味著通脹在未來一段時間內仍將處於回落態勢。就業市場也利好頻傳。2011年12月失業率由此前的8.6%小幅回落至8.5%，為2009年3月以來最低。另外，非農就業人數由此前的12萬人大幅增加至20萬人。

　　在樂觀情緒帶動下，美國財政部11日標售的210億美元10年期國債，收益率創歷史新低，僅為1.9%，認購比例為3.29，也高出近期平均水準。有評論認為，收益率創新低與近期歐債危機惡化、法國可能失去3A評級直接相關，這引發了市場對美國國債的避險需求。耶魯大學經濟學教授羅伯特席勒在一個研討會上表示：“美國長期國債收益率已處於歷史低位，在過去30年裏市場對美國國債的信心正逐漸增強。”

　　不過，有不少分析人士對美國經濟回暖的可持續性産生質疑，稱當前美國消費和就業領域溫和改善的跡象主要由季節性因素以及其他特殊原因造成，在未來數月難以持續。據美聯儲本週公佈的另一份報告，去年11月美國民眾借債增幅創十年新高，在個人財務依然緊張的情況下，這可能是假日購物所致。分析人士認為，消費者是否願意在假日之後維持高支出還是未知數。許多美國人依然沒找到工作，且需償還債務。