上周，隨著經濟數據的回暖，滬深股市呈現出震蕩上行的行情。分析人士認為，當前各界對於經濟復蘇的前景仍有不同判斷，股市仍難獲得走強的有力支撐。

　　截至上週五收盤，上證綜指收于2052.24點，周漲幅1.11%；深證成指收于8145.97點，周漲幅2.32%。經過前期的上漲之後，中小股票上周表現欠佳，創業板指數收于1172.52點，周跌幅1.37%。

　　市場層面，上周多家房地産上市公司發佈再融資公告，這意味著沉寂三年多的房地産再融資面臨開閘。市場解讀認為，國家關於房地産市場的政策可能發生變化，房地産將回歸市場化發展之道。

　　從宏觀層面來看，經濟數據透出經濟回暖跡象，這為上周股市注入動力。除去PMI回升之外，上周公佈的數據顯示，7月份全國居民消費價格(CPI)總水準同比上漲2.7%，環比上漲0.1%；7月份全國工業生産者出廠價格指數(PPI)同比下降2.3%，環比下降0.3%。

　　市場由此判斷，通脹在3、5月份的2.1%基本可以判定是年內的低點。目前來看通脹相對穩定，預計三、四季度通脹會繼續溫和上升，但超越3.5%政府調控上限的概率不大。

　　目前，市場關注的焦點還是在PPI能否持續改善。PPI的持續通縮表明傳統製造業復蘇艱難，企業尤其是重工業去庫存的壓力較大。好買基金認為，7月數據雖然繼續下降，但降勢減緩，環比降幅自4月份以來第一次收窄。從流通領域重要生産資料交易價格變動情況看，7月底大部分黑色金屬、有色金屬、化工産品的交易價格比月初均有不同程度的上漲。這些變化趨勢與7月份製造業PMI略有回升較為吻合，表明近期出臺的一系列穩增長、調結構和促改革舉措的政策效應有所顯現。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，近期的政策調整大概可以用“底線論”來描述，意即經濟增速在底線之上，就可以專心“調結構”，在底線之下，就會採取更加擴張的政策來“保”。不過，明確執行擴張性的財政和貨幣政策的空間已經非常小。

　　綜合判斷來看，儘管經濟數據有可喜之處，但實體經濟復蘇仍然較弱，這可能會給權益類市場帶來一定的衝擊。