對於整體業務中毛利率水準最低，同時也是主要虧損源之一的鋁加工業務，“不堪其負”的中國鋁業開始了集中“甩賣”。

　　公司今日公告，決定整體出售八家鋁加工企業對應股權，其中包括去年虧損超過5億元的河南鋁業。此外，處於虧損的西北鋁加工分公司和貴州分公司氧化鋁生産線也將被剝離。上述標的資産合計凈資産評估值高達80億元。經此瘦身，中國鋁業鋁加工資産規模將減少150億元，接盤方則可能是大股東中鋁公司。

　　鋁加工業務毛利率為負

　　中國鋁業今日宣佈，將在北京産權交易所公開掛牌，整體轉讓所持有八家鋁加工企業的股權。對應標的股權主要包括中鋁河南鋁業公司86.84%股權、中鋁西南鋁板帶公司60%股權等。而記者查閱資料發現，上述標的股權對應的八家公司，除貴州中鋁鋁業有限公司外，其他在2012年均為虧損。

　　上述公司中，虧損大戶首推河南鋁業和中鋁瑞閩鋁板帶公司，兩公司去年虧損額分別對應為5.16億元和2.25億元。值得一提的是，河南鋁業是中國鋁業組建的第二個大型鋁加工基地，上市公司持有90.03%的股份。儘管該公司總資産為39億元，但負債高達53.8億元，公司86.84%股份對應的凈資産評估值為負11.3億元。

　　據記者初步計算，上述八公司在2012年的合計虧損將近10.8億元，其股權對應的凈資産評估值合計將近21億元。

　　年報顯示，中國鋁業去年虧損82.3億元，各業務板塊中，氧化鋁、原鋁業務分別虧損37.45億元和30.85億元，鋁加工板塊因為業務規模較小，虧損額為13.86億元，而這三項業務在2011年均為盈利狀態。從毛利率看，上述板塊中，鋁加工板塊毛利率最低為負2.83%，盈利能力最差。

　　中鋁公司有意參與競買

　　從行業屬性看，氧化鋁屬上游環節，且公司擁有一定比例的鋁土資源。原鋁業為中游，鋁加工業務則是上市公司于2008年開始逐步介入的。中國鋁業表示，此次整體拋售上述鋁加工業務股權，是出於“業務向産業鏈前端”發展的需要。

　　同時，據披露，公司大股東中鋁公司有意參與競買。由此，一旦競買成功，該交易將構成關聯交易。因此公司九人董事會中有三名董事需回避表決，而其餘非關聯董事中五票贊成，有一人投下棄權票。

　　不過，在公司2012年11月3日披露的“中國鋁業關於公司及相關主體承諾履行情況的公告”中，中鋁公司曾表示將通過向上市公司出售鋁加工業務的方式避免同業競爭。且2008年，中國鋁業還從中鋁公司處受讓了多家鋁加工企業。此次將要出讓的中鋁河南鋁業、中鋁西南鋁板帶、中鋁瑞閩鋁板帶、華西鋁業等都在名單之內。

　　另外，公司還宣佈，將轉讓出售西北鋁加工分公司資産和貴州分公司氧化鋁生産線等資産，上述兩筆資産截至2012年末對應凈資産評估值分別為16.6億元和44.3億元，全年對應虧損額1.2億元和4.6億元。加之上述待轉讓的八項標的公司股權，此次公司擬剝離的資産對應的凈資産評估值合計超過80億元。同時，一旦上述對應的鋁加工業務轉讓完成，公司總資産將減少150億元，一季度末，上述數據對應為2160億元。