記者觀察

　　財政部公告本週五將發行2012年憑證式(二期)國債，3年期和5年期的年利率分別為4.76%和5.32%。而7月20日發行的兩期電子式國債受到強烈追捧，其中5年期電子式國債遭遇秒殺，僅用一分鐘就銷售完畢。預計本週五發行的國債依舊搶手，為何國債如此受到追捧？

　　憑證式國債到期付息

　　根據財政部發佈的公告，將於8月10日至8月19日發行2012年憑證式(二期)國債。本期國債計劃最大發行總額300億元，其中3年期210億元，票面年利率4.76%；5年期90億元，票面年利率5.32%。

　　本期國債從購買之日開始計息，到期一次還本付息，逾期兌付不加計利息。本期國債為記名國債，以填制“憑證式國債收款憑證”的方式按面值發行，可以挂失，可以質押貸款，但不能更名，不能流通轉讓。

　　和7月20日發行的兩期國債相比，本週五發行的國債在利率方面，與上月發行的國債完全相同。區別在於，上月發行的國債是電子式國債，每年付息一次，而本週五發行的是憑證式國債，到期一次還本付息。電子式國債因為每年付息，投資者可以用拿到的利息進行再投資，就會産生複利的效果，而憑證式國債是到期付息，就沒有複利效果。

　　此外，上月發行的電子式國債共發行400億元，其中5年期為120億元，本週五發行的憑證式國債只發行300億元，5年期只有90億元，規模要小一些。

　　國債發行遭遇搶購

　　國債的火爆程度在上個月發行的電子式國債得到充分體現，由於6月和7月兩次國債發行前都遇到降息，國債發行被取消，在7月20日增加了一次電子式國債發行。

　　儘管這次國債因為降息而下調了利率，如5年期國債年利率由5月份的6.15%降低到現在的5.32%，但是銷售依然非常火爆。特別是5年期的國債十分搶手，上海很多銀行銷售網點都是從8：30一開賣就搶跑道進行秒殺，但僅僅一分鐘5年期國債就告售罄，能買到的幸運者並不多。如此快速就售完，説明很多大資金紛紛搶購5年期國債，國債由受到老年投資者喜愛，現在已經演變為受到大戶的青睞。

　　國債具有很大的投資價值，特別是利率處於下行通道時，利率較高的長期國債具有特別優勢。一些投資者喜愛買年化收益率較高的銀行理財産品，但是，這些理財産品基本上都是短期産品，一個産品到期再去買一個新産品，在不同銀行間轉來轉出，十分麻煩，而且一定要銜接好，因為當中有段真空期，年化收益率就會大大下降。另外，遇到降息週期，後期産品收益率也會隨之降低，過了3年、5年，一算年平均收益率會發現其實並不高。而買了長期國債，既省心，又鎖定了收益率。

　　收益率高於公司債

　　實際上，6月和7月連續兩次降息後，目前銀行理財産品收益率已經大幅下降，難覓高收益品種。而近期發行的一些公司債，年利率也大幅下降，前期一些公司債年利率在7%左右，現在降低到5%左右。如7月份發行的12西鋼債、12亞廈債，年利率分別為5.5%和5.2%；中海發展本月發行的2家公司債，10年期年利率為5%，3年期的只有4.2%。而公司債利息還要扣除20%的稅收，到手的利息更少。

　　相比之下，信用等級更高的國債，不僅利率較高，還免除稅收，優勢十分明顯。所以，每次國債發行都遭遇搶購，也是在情理之中。