每日電訊報：中國是這個世紀世界經濟的最大壯舉

　　英國《每日電訊報》2009年8月3日文章：中國是這個世紀世界經濟的最大壯舉（湯姆尤因/Tom Ewing）

　　財務經理的談話經常是以如何自我激勵、如何將這些想法付諸於他們的投資當中為主題。中國充滿了令人興奮的機遇，但是我不能將其稱作為“主題”。這比主題要重大得多；這是最近十年來和未來十年來在世界上將要上演的最重要的事。

　　人們可能吃驚地發現：英國增長的普通股權基金的財務經理對中國感興趣的程度，就好像對英國國家銀行，或者M&S是否能增長股息那樣感興趣一般。但是在中國發生的事情對投資的影響與在你當地發生的事情一樣重要。投資的時候不關注中國是一個巨大的錯誤。

　　中國文化源遠流長、土地遼闊。結果，一些在中國的投資者都會將中國特殊看待。他們懷疑中國的生命力，這意味著他們喜歡去輕視這個剛剛浮出水面的經濟強國。事實上，如果沒有了中國的支援，全球經濟將會比現在更糟糕。中國的發展是否是可持續的這個問題對我們每個人都是生死攸關的大事。

　　我在過去的幾年裏多次訪問中國，而今年六月的旅行從我所見的顯示：即使在金融危機之後，中國光輝的成績是依舊是令人震驚的。

　　如果星期二晚上10點，你走在中國任何一個具有百年曆史的大城市的主要商業街上，你會發現那裏的繁華程度可以與牛津大街熱鬧的週六相媲美——也許你在中國還會看到更多的霓虹燈。

　　中國是有理由對世界的前景感到樂觀的。政府財政穩健發展，消費者恢復了消費的信心。中國人民不像我們，他們沒有負擔十年以上的借款。西方的情況可能很差，但是讓10億人完成工業革命又不太容易。事實上，歷史上從來沒有過這種情況。

　　為了確保中國經濟不至陷入全球的蕭條狀態中，中國政府將鉅額資金投入公共開支項目中。除了去年秋天使股市復蘇的催化劑，你可以看見政府投資的影響無處不在。舉例來説，中國鐵路將一年在網路中增加大約1000千米 的跟蹤系統。到2012年，會達到每年增加10000千米 。而整個英國的網路中僅有16000千米 。

　　有人曾批評説這是“過度發展”。你可以沿著沒有車的八線大道中開車，也可以在工作人員比顧客還多的商場中閒逛。數不盡的郊區正在建設或者改造中，這是為了4億從農村搬到城市的人口做準備。

　　我去了中國東北的瀋陽市，儘管這個城市的人口和倫敦差不多，但你可能從來也沒聽説過。在這個城市的角落裏就有一個兩處住宅區的建築點，其住房總面積與整個倫敦港口一樣多。

　　我看到的是一個長期的機會，而不是一個等待破裂的泡沫經濟。瀋陽的房産今年比去年賣的還要快。不久之後胸懷大志的中國的中産階級將如雨後春筍般出現，他們既可以買車也能在商場裏購物。這就是城市化帶來的經濟增長。

　　從廣義上來講，中國的經濟增長會影響到幾乎每一個全球性行業的資産價格和供求關係。具體而言，儘管有聰明才智、資本和人力資源，但中國依舊指望著英國公司為其提供某些商品與服務。

　　英國的科技與工程技術需求量很大。從長遠來看，地方的競爭力將會迎頭趕上。因此，投資者所面臨的挑戰就是：如何找到本公司與中國永遠不構成競爭的項目。因為中國礦産資源匱乏，倫敦的採礦業則明顯是一個受益者。某些西方品牌也是不太明顯的受益者。比如説，尊尼獲加的製造者帝亞吉歐與時裝品牌巴寶莉，這些牌子在中國的消費者當中享有特殊地位。就是這種十分“非中國化”的取向為投資者創造了機會。

　　我是現實主義者。過度增長會導致不平衡。這是長期的問題，並非沒有風險。所以要小心發展不要過度，而且還要衡量自己的投資不至於與懷有不同思維方式的中國相抵觸。然而，我始終因為有些人沒有足夠地欣賞和利用中國而感到意外，中國會成為這個世紀世界經濟的最大壯舉。（作者湯姆尤因是英國成長基金富達投資組合經理。葛文婷 譯）

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