歐洲債務拖慢復蘇步伐 經濟“二次探底”風險加大

　　核心提示

　　G20等國際協調機制的通暢，能有效防止“二次探底”的可能性。目前，全球有著很好的協調機制，全球領導人在經濟政策的制定上更理性與明智。

　　——陳鳳英（中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長）

　　三大問題構成全球經濟復蘇的隱患：一是全球債務問題；二是不容樂觀的就業形勢；三是全球實體經濟缺乏增長點，讓經濟復蘇後勁不足。

　　——葉檀（《每日經濟新聞》首席評論員，《環球財經連線》財經評論員）

　　新聞背景：“二次探底” 隱憂增加

　　6月4日，20國集團(G20)財長和央行行長會議在韓國召開。受歐元區國家債務危機所累，20國集團官員認定全球經濟可持續復蘇能力“脆弱”，“二次探底”風險加大。

　　世界銀行首席經濟學家林毅夫警告，全球經濟現階段復蘇態勢是各國政府經濟刺激計劃和擴大內需的結果，若政府急於“退出”，全球經濟可能“二次探底”。

　　在歐洲債務危機持續蔓延之下， 世界經濟“二次探底”的可能性多大？各國應該如何應對？本週圓桌會議，我們特邀兩位經濟學專家為讀者解答疑問。

　　歐洲債務：破壞力不如美國次貸

　　所謂經濟“二次探底”，是指經濟在首次衰退後出現一次短暫復蘇，然後再度陷入衰退。

　　陳鳳英認為，歐洲債務危機確實增大了世界經濟“二次探底”風險，但對世界經濟衝擊有限。她分析説，歐洲主權債務危機屬長期性問題，而且是可控的，其理由有三：

　　首先，歐洲主權債務問題與次貸危機不同，是“次生危機”，本質與次貸危機不同，是國家財政收入下降造成的融資困難。第二，歐洲債務危機更大程度上是歐洲的問題。“歐豬五國”的債權國大部分在歐洲國家；而主權債務與次貸不同，主權債務的債期可延長，可從10年延長至20年，對債權國而言只是遭受一部分的損失。而次貸危機能演變成“有毒資産”，這樣就讓債權人蒙受很大損失。第三，歐洲經濟增長對世界經濟的貢獻不大。安永會計師事務所發佈的《2010年歐洲投資吸引力報告》指出，2010年預計全球經濟增長4%，歐洲可能增長僅1%。

　　葉檀也認為，由於歐元的影響力沒有美元大，歐洲債務危機的“感染力”，因此也就沒有美國次貸強，再加上歐洲債務危機並未對實體經濟造成太大破壞，全球經濟不會因歐洲債務危機出現崩潰式的二次探底。由於歐元非全球主導貨幣，債務危機削弱了歐元對美元的競爭力；伴隨歐元的走軟，雖然大宗商品與全球股市會震蕩，但不會動搖全球價格體系的根本。

　　另外，與美國次貸不同，歐洲債務危機是在市場去杠桿化的過程中發生的，投行沒有大規模地將歐洲主權債務證券化，也沒有以“杠桿銷售”式的方式銷售全球。

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