《金口直斷——水皮談股市的規律》

　　不管是否情願，在過去的兩年，我們趕上了一個大時代。人們説，國際金融危機80年不遇、百年不遇，實際上，鋻於世界經濟分工和合作體系的巨大變遷，鋻於全球貨幣定價權、物理資産定價權在二戰結束後向美國一家易手，鋻於新自由主義在全球傳教式的散播及突然衰落等等一系列背景，國際金融危機無論在危機性質、殺傷力、思想衝擊、潛在機會、可能的走向諸方面，都與過去的歷次危機完全不同。它是一次全新危機，是人們一邊抵抗一邊思索、試圖厘清的重大歷史事件。由於我們還在這場巨大的衝擊波中，所以迄今為止，還無法全方位地、鎮靜客觀地鳥瞰全貌，不能從方方面面加以總結，把它做成一面鏡子——或許很長時間都不能。

　　對於中國股市來説，這場巨大危機的到來造成的影響一度是幾乎致命的。當股市從6124點的狂歡如瀑布般崩落時，市場信心的崩潰速度超過危機的始作俑者美國，甚至延伸到政策層面。普通甚至不普通的投資者們不能理解，為什麼宏觀經濟面遠遠好于其他主要經濟體的中國，要背負這樣慘重的枷鎖？從股市政策到宏觀調控政策，要怎麼應對這場危機，才能挽回信心。——其時，溫總理在一切可能的場合，不斷地重申著一句話：“信心比黃金和貨幣更重要。”其時，所有市場人士和觀察家的一個共同疑問是：中國經濟的黃金和貨幣在哪？中國股市的黃金和貨幣在哪？危機的嚴苛考問之下，還有另一個本該早就回答了的問題：中國股市的內在規律和核心價值要素到底是什麼？

　　這也是《金口直斷——水皮談股市的規律》要回答的。這本書的寫作時間，與國際金融危機基本重疊。如果從2007年2月美國新世紀公司突然倒閉算起，實際上，它記錄了水皮對於金融危機潮水沖刷下的中國股市的所有重大事件和重要思考。歷史正在發生，我們都活在歷史之中，記錄和思考，就是對於一個大時代的應持立場。而且在這個大時代所發生的種種，反過來又為豐富作為中國資深財經評論家的水皮的思想提供了生動的作料。

　　金融危機的一個衍生現象是，由於沒有人經歷過如此大的市場激蕩，許多市場觀察家們突然變成了戰略家，傾心於戰略層面的論斷而不再對“看不懂”的市場表態。這當然是一種好的策略。水皮從未打算這樣做，一如《水皮雜談》的固有風格，在這本飽含了金融危機背景的思維新作當中，仍然處處直面市場。全書六分之五的篇幅，觀察的是市場表現，剖析的是市場實質。人性的一個傾向在於，都愛聽好聽的，愛聽給予希望的。因之，牛市中解讀市場，人氣昂揚人聲鼎沸，什麼話都聽得進。熊市中門庭冷落怨聲四起時解讀市場，就有相當的風險。持之以恒地對市場苦口婆心大聲疾呼，不僅僅需要勇氣。

　　這一點在全書六章的佈局顯露得很清楚。第一章是對股市規律的總結，第二章是對2007年牛市尾巴的梳理，其中，《中石油是餡餅還是陷阱》尤其可以為投資者們提供最後瘋狂時期的思維幫助。這種幫助在中石油上市當天讓許多人受惠。之後，從第三章“投資是一種信仰”、第四章“我們需要一個和諧的股市”和第五章“救市的出路”兩部分，水皮用了全書一半的篇幅，在思索救市之道。這既是獻策建言，也反映了廣大投資者的心聲。半壁江山談救市，反映出水皮財經評論的一些特點：它是建設性的，而不是宣泄性的；它是理性的，而不是情緒的；它是負責任的，而不是賭博式的。

　　在許多人的印象中，“水皮是死多頭。”通觀《金口直斷——水皮談股市的規律》，我們對於水皮的“多頭”形象會立體起來——這是怎樣的多頭？“誰讓證監會陷於被動？”、“誰對市場的穩定負責任？”、“政府干預股市應遵循四項基本原則”、“改革才是救市的出路”、“救市的根本在二次股改”……一系列的文章標題背後表明的是憂患意識。中國的前途需要健康的股市，中國的發展理應有一個健康的股市。水皮是這樣一個“多頭”：他不是價格多頭，而是價值多頭。他希望中國的發展趨勢在股市中得到應有體現，中國的發展價值得以被尊重，中國投資者的切身利益保護能夠強化。他不希望這一切被那些明規則或潛規則所掩藏、削弱、抹殺。因此，他關注中國股市價值中樞在哪，關注代表性公司上市的影響，關注股市的責權利歸屬。

　　水皮説，他這個多頭“反映的是樂觀的生活態度”。這種樂觀態度，也可説是一種信仰。説到底，信仰這個國家的明天和股市的明天，信仰價值。中國股市，太多功利性表演，最終人們會發現，解讀中國股市，需要信仰支撐。

　　就個人而言，第六章“宏觀洞察”是我以為很有況味的。由於工作關係，我在多次參與關於宏觀形勢的討論中，水皮顯示出的洞察力並未在這一章節完整體現。金融危機發作時，他是最早將思維引向意識形態的財經專家之一。莫衷一是之時，他敏銳地察覺到了甚囂塵上的新自由主義宣告完結，各主要經濟體必須重拾羅斯福式的新政——這在日後的華盛頓和倫敦G20峰會、在中國的四萬億計劃中得到了多次印證。2008年6月、10月、今年的兩會、四中全會，每一次政策拐點的到來，水皮都以極大的精力進行了研究，並且較早地得出了結論。這些在其書中的市場篇章中有零碎體現，但是，這個研究過程本身就極具價值。

　　這只能期待水皮先生的下一本書了。就《金口直斷——水皮談股市的規律》這本書而言，水皮提供給我們風雲激蕩之時的市場思考成果和生動的市場事例，除此之外，我們看到了一種樂觀或者説信仰。

　　中國市場，需要更多的這種信仰。(徐立凡)