觀察宏觀經濟離不開四大指標：經濟增長率、失業率、物價上漲率和國際收支平衡狀況。2010開年伊始，人們對今年中國經濟的增長速度已經沒有太多的擔心，通脹預期取而代之成為中國經濟的熱門話題。
2009年我國CPI全年下降0.7%，其中11、12兩個月由負轉正；全年PPI下降5.4%，12月份由負轉正，當月上漲1.7%。用國家統計局總經濟師姚景源的話來説，“中國經濟在2009年既沒有出現通脹，也沒有出現通縮，在實現保八之外，這又是一個來之不易！”
在目前價格基本處於平穩狀態的情況下，為何通脹預期卻比較高？姚景源分析，2010年中國出現通貨膨脹的風險來自三個方面。
第一個方面，輸入性通脹。輸入性通脹的風險主要來自國際市場上大宗基礎性商品，比如石油、鐵礦石、棉花等基礎性商品，在經濟全球化的背景下，中國對基礎商品的依賴度很高，只要國際市場出現價格暴漲，很快就會傳導到國內。目前，世界經濟正處在復蘇過程中，“世界經濟復蘇本身就會拉高基礎性産品價格，更何況在世界經濟中，很多大宗基礎性商品的價格還有一些壟斷集團在發揮作用。”
第二個方面，個別商品問題有可能導致全局性問題。姚景源分析了2006年通貨膨脹的情況，“2006年中國經濟沒有別的問題，就是肉出了問題，一個豬肉的問題，結果導致全局性價格上漲。”他分析説，去年11月份和12月份CPI由負轉正的原因，主要是由天氣因素引起了蔬菜的價格上漲，因此，確實要防止個別商品出問題導致全局性問題。
第三個方面，貨幣和信貸的投放過大，帶來流動性加大。2009年M2增長27%，新增貸款是9.59萬億，這兩個數確實是比較高。經濟學有一派觀點認為，任何通貨膨脹歸根到底都是貨幣問題。從歷史經驗上看，從貨幣的過量投放到通脹大概有半年左右的時滯，所以，“高數量的貨幣和信貸的投放推高了大家的通脹預期，我覺得這是一個值得警惕的問題。”
雖然通脹預期較高，但是我們仍可坦然面對。因為，有可能導致通脹的風險和抑制通脹的因素同時存在。姚景源分析了抑制通脹的三個因素。
第一個是農業穩定、糧食豐收成為價格保持穩定的基礎。2009年，在一系列支農惠農政策下，中國糧食總産量達到1.0616億斤。“新中國60年糧食的産量基本上是5年一個週期，5年期間兩豐、兩平、一欠，但是這回我們實現了連續6年豐收。大家知道，糧價穩、百價穩，所以我説農業的穩定豐收為中國的價格穩定奠定了非常重要的基礎。中央1號文件出臺表明，2010年中央的支農惠農政策比去年更強，更有力。”
第二個是産能過剩抑制價格上漲。“價格歸根到底還是取決於供給和需求，現在大家都知道，我們好多行業面對著産能過剩的狀態，供給大於需求，你説價格能漲上來嗎？”
第三個是總需求不足也會抑制通脹發生。姚景源認為，今年中國經濟運作面對的主要矛盾恐怕還是總需求不足，而不是需求旺盛。“改革開放30多年，中國什麼情況下能産生惡性通脹呢？如果三件事情碰到一起，就肯定躲不過通脹。什麼事呢？第一是經濟過熱，第二是貨幣和信貸的過量發放，第三是農業，特別是糧食出了問題。比如説，1988年和1994年都是這三件事情碰到一起了。”
姚景源認為，中央經濟工作會議提出要處理好三個關係，就是把握經濟平穩較快增長，加大結構調整力度，管理好通脹預期。三個關係的核心是保持經濟平穩較快增長。這個做好了，我們就能騰出手來做好經濟結構調整，解決中國經濟深層次的問題。但是，保持平穩增長也不能讓經濟過熱，一旦經濟過熱，通脹預期就穩不住了。
