分析：阿根廷經濟潛在風險不容忽視

　　新華網布宜諾斯艾利斯2月7日電新聞分析：阿根廷經濟潛在風險不容忽視

　　新華社記者宋潔雲　馮俊揚

　　阿根廷金融市場在2月份的第一週經歷了劇烈震蕩，股市和債市雙雙大幅下挫，匯率也出現波動，外匯“黑市”上美元對阿根廷比索的匯率創下近8年來的新高。

　　阿根廷政府官員稱，目前阿根廷宏觀經濟和金融體系都很健康，金融市場暫時出現的劇烈波動對經濟的穩定增長不會造成實質影響，阿政府將採取必要措施確保金融市場的穩定。

　　阿根廷的研究機構和主流經濟學家也普遍認為，目前阿根廷宏觀經濟和金融市場面臨的系統性風險並不大。即使國際金融市場資産和大宗商品價格繼續震蕩下滑，阿根廷發生債務風險或金融危機的可能性也很小。

　　但是，阿根廷經濟面臨的幾個潛在風險同樣不容忽視，如果阿政府對這些問題處理不當，有可能會引發連鎖反應，給國民經濟帶來大麻煩。

　　一是新的債務重組能否成功。阿根廷曾在2005年進行大規模的債務重組，以解決2001年金融危機中無力償還的外債，當時大部分投資者接受了重組計劃，但是仍然有大約200億美元債券的持有人拒絕接受重組方案，成為阻撓阿根廷重返國際市場融資的最主要障礙。

　　阿根廷政府在去年推出了新的債務重組計劃，希望能夠徹底解決這個懸而未決的問題，掃清其重返國際市場的障礙。阿政府本來對重組計劃獲得成功持態度樂觀，但是最近國際金融市場風雲突變，投資者的情緒從樂觀轉為謹慎甚至擔憂，使得阿根廷債務重組計劃的前景變得並不明朗。

　　分析人士指出，如果阿根廷成功實現債務重組，阿政府將得以在國際市場上以較低的成本融資，有效降低國家金融風險。如果重組方案以失敗告終，那不僅會造成阿根廷的債券價格大幅下跌和加劇金融市場的震蕩，而且阿根廷政府將不得不更加依賴國有金融機構的資金，屆時將面臨一系列財政和金融問題。

　　二是融資和債務問題。阿根廷將在今年償還150億美元的到期外債本金和利息，其中大部分是今年下半年到期。到目前為止，阿根廷還無法在國際市場上融資，因此只能通過外貿順差、初級財政盈餘和國有金融機構的自有資金來償還債務。

　　但隨著公共開支的不斷增加，阿根廷的財政盈餘不斷縮水。去年阿根廷的公共財政如果考慮支付外債的支出，實際上出現了18億美元的財政赤字，為近年來阿根廷公共財政首次出現赤字。儘管如此，由於明年是阿根廷的大選之年，因此阿政府在今年必須保持財政支出的規模，繼續推動基礎設施和公共項目的建設。

　　為了打消國際市場對阿根廷償還外債能力的擔憂，阿根廷總統克裏斯蒂娜在去年12月頒布命令，宣佈動用中央銀行的外匯儲備償還今年到期的部分外債，結果遭到時任央行行長的馬丁雷德拉多的強烈反對。此後，克裏斯蒂娜解除雷德拉多的央行行長職務引發了國內政局和金融市場的動蕩。雖然最終更換了央行行長人選，但是阿政府動用外匯儲備償還外債的法律障礙至今仍然沒有被消除。

　　三是通貨膨脹率出現大幅上漲趨勢。阿根廷國家統計局公佈去年全年的通貨膨脹率為7．7％，主流經濟學家和研究機構則認為2009年阿根廷的實際通貨膨脹率在14％至15％左右。

　　由於公共産品和食品價格上漲，今年1月阿根廷的通貨膨脹率突破了2％，引起經濟學家的警覺。目前阿根廷的一些著名研究機構和經濟學家預計阿根廷今年的通貨膨脹率將超過去年的水準。如果物價水準控制不好，今年的通脹率甚至將達到18％至20％，形成惡性通貨膨脹。

　　面對物價的大幅上漲，阿根廷的許多勞工組織最近紛紛要求大幅增加工資，使得尚未完全擺脫金融危機困境的企業面臨勞工成本上升和勞資矛盾增加的麻煩局面。此外，通貨膨脹加劇對低收入階層民眾生活的影響更加嚴重，阿根廷的貧困人口將因此迅速增加。

　　四是政局和社會動蕩加劇的風險不容忽視。阿根廷總統克裏斯蒂娜上任以來風格強硬，造成阿政局出現不必要的震蕩。加上目前執政聯盟在阿根廷議會已經不佔據多數席位，因此朝野之間的對抗明顯加劇。

　　最新進行的民意調查顯示，克裏斯蒂娜的支援率已跌至不足20％，新政策出臺後往往遭到反對黨、民眾和媒體的普遍質疑。此間分析人士認為，如果今年阿根廷的國內政治和社會矛盾加劇，政府不能有效地控制物價上漲幅度，有可能造成罷工和抗議活動繼續增加，從而會加劇國際投資者和國內民眾的擔憂，形成搶購美元風潮，給金融市場的穩定帶來更大壓力。