截至2009年9月4日黃金走勢圖

　國際黃金35年圖

 　 現貨金繼上週三接連穿破強勁阻力位962和976後，在上週五進一步升至991美元的三個月高點。如今金價距離2月創下的年內高點1005.4和去年8月觸及的歷史高位1030.8都近在咫尺。

　　●美元、原油、美股和黃金的聯動性

    美元穩定性遜於黃金，但流動性優於黃金。因此，美元被認為是第一類貨幣，黃金是第二類。當市場風險性增強的時候，黃金作為風險投資的替代品的吸引力會大大增強，投資者會將資金轉入黃金，從而導致金價走強；而當市場風險減弱的時候，投資者為了逐利，放大收益，資金會從黃金轉入美元，從而推高美元，導致金價下跌。因此，美元和黃金呈負相關。

    黃金本身是通脹之下的保值品，與美國通脹形影不離。原油價格上漲意味著通脹會隨之而來，金價也會隨之上漲。但是目前市場已經和以前有些變化，原油上漲，美股必然就會上漲，而黃金作為投資的吸引力就會下降，導致金價下跌，所以説原油的走勢和金價走勢已經不是以前的正相關了，不要把原油的走勢定位黃金的走勢，應全方面地看待市場走勢。

    ●供需關係影響黃金

    金價是基於供求關係基礎之上的。如果黃金的産量大幅增加，金價會受到影響而回落。但如果出現礦工長時間的罷工等原因使産量停止增加，金價就會在求過於供的情況下升值。8月19日，世界黃金協會(WGC)公佈了第二季《黃金需求趨勢報告》，報告顯示，全球第二季度黃金需求同比下降9%至719.5噸，創6年新低。但目前金融市場投機氣氛濃厚，且市場對於何時推出經濟刺激計劃保持相當的敏感度，憂慮政策面變化導致美元走軟，而瘋狂做多黃金。

    歷史數據顯示，通常金價在九月份將上漲，而世界最大黃金消費國印度的假期正式開始往往會刺激實物黃金的需求增長。過去20年中，16年的九月份金價均有所增長，九月金價上漲的比例超過其他任何一個月份。1988年以來，市場主力黃金合約在九月平均上漲3.4%，過去20年中有7個九月的漲幅超過5%。

    而世界最大黃金ETF美國的SPDRGoldTrust宣佈，截至上週四收盤時的持金量為1078.01噸，較前一天增加了14.65噸，日增量創下6月1日以來新高。表明全球投資者對於黃金的中長期走勢非常看好。

 ●黃金牛市剛剛開始

    2008年黃金與全球主要股市收益相比，黃金年化收益率為5.5%，道瓊斯指數為-32.20%，標準普爾為-37.93%，日經255為-43.15%，恒生指數為-48.63%，上證指數為-65.4%，從數據上可以看出，全球市場都出現負收益，只有黃金是正收益，可見黃金的避險功能。

    當前為什麼要進行黃金投資？因為通脹上漲，導致貨幣貶值，而黃金具有抗通脹，保值能力。當前國際地緣政治複雜，金融危機的情況下，黃金具有避險功能，2009年2月暴發了東歐金融危機，導致黃金在2009年2月份最高達到1006.20，因此,黃金具備有經濟避險和政治避險作用。還有地球上不可再生資源在下降，對於中長期投資來説，有稀缺性特點，購買實物金條有收藏價值。

    從國際黃金35年圖可以看出，95個月從一個谷底到另一個谷底，説明是一個波動的週期，95除以12是7.9年，8年，前面三個8年，和最新的8年週期有一個明顯質的區別，叫波峰左移和波峰右移。波峰左移説明上漲的時間明顯少於下跌時間，也就是前面三個8年週期是熊市週期，從2002年到2003年新的週期開始是一個明顯的牛市週期，這個週期基本上會在2011年結束，下一個8年週期黃金仍然還是一個牛市週期。