劉先生(化名)是紙幣市場的“老手”，在“蓮花鈔”上也小賺了一把。他從2700元/枚價位時開始操作，買進100枚，2750元/枚價位賣出，小賺5000元。

　　當“蓮花鈔”跌到2500元/枚時，他再買進100枚，但這次價格反彈到2520元/枚時就走貨了，再賺2000元。如此這般反覆多次，雖然“蓮花鈔”價格自3000元/枚後一路走跌到現在的600~700元/枚，劉先生實際上卻未有虧損。

　　“部分投資者、幣商都是‘走流水’，隨行就市，行情變化虧也虧不了他們。”行內人士劉先生透露集幣市場操作的玄機。

　　市場：買家再買“蓮花鈔”為平攤成本

　　“蓮花鈔”指的是澳門中銀100週年紀念鈔，發行于2012年3月1日，是今年紀念鈔市場上最大的亮點，其中很重要的原因是其背後是少見的豎版設計，而且有綠色可人的蓮花圖，因此市場也親切稱其為“蓮花鈔”。商家通常將其與先於其發行的香港中銀100週年紀念鈔“合璧”為“配對鈔”出售。

　　在2月29日“蓮花鈔”發行之前，市場收購價已經叫至1000~1500元/枚，這與作為其參考對象的“香港中銀”當時市場價已達1200元/枚不無關係。

　　另外的原因是，市場期待“蓮花鈔”的發行能為紀念鈔板塊發力，助推其價格繼續向上。首發當日午後，“蓮花鈔”的網上賣家已經達到3000元/枚左右，而且也有成交。

　　記者在從網上看到的最高成交價可達3600元/枚左右，因此在當時的報道中提出“可能會出現盤整”，並建議非專業投資者謹慎入市。不到10天后，價格回調至2300~2600元/枚之間；接近1個月後，價格普遍回落到1400~1800元/枚之間，行情相對穩定。其後，隨著整個集幣市場的交投冷清，“蓮花鈔”也不復此前的盛況，逐漸“軟著陸”到目前的600~700元/枚。

　　不過，記者從市場了解到，儘管價格回落，“蓮花鈔”卻依然能夠成交，只是交投情況遠不如行情火爆之時。

　　一個商家告訴記者，現在買“蓮花鈔”的有的是禮品買家，認為價格低了“抵買”，也有一部分是之前高價購買的買家，現在低價買入補倉為平攤成本。“3000元/枚買的，現在600~700元/枚，差價接近5倍。”這個商家舉例，“比如我之前買了5枚，現在買10枚，那一算成本，每枚的成本就變成1400元了。”而劉先生表示不太贊同這種類似股票的“補倉”操作：“這是投資者的無奈之舉。”

　　內情：行家操作得當也能獲利

　　儘管“蓮花鈔”價格僅為高峰時期的1/5左右，但不意味著市場因此大為虧損，像劉先生這種操作得當的獲利者大有人在。“市場的人都是這樣操作的。”劉先生認為這並沒有什麼稀奇，“錢幣市場主要還是靠走量補貨，有人有需求就進貨，做幾十元甚至幾元一枚的差價，靠量取勝。”據了解，市場的差價比投資者想像低，市場價500元/枚的品種，利潤空間往往只有10~20元，甚至更低。

　　這種轉手獲利的模式是錢幣市場最常見的操作手法，但有的商家對於獲利的情況並不了解。“商家永遠都在跟進市場的變化，往往賣了這個貨，立即買其他貨，錢跟貨永遠在滾動。除非洗手不幹，否則這種滾動永不停歇。”劉先生説，“只不過牛人跟大商戶轉動的次數更多、更快，所以獲利更多而已。”

　　分析：行情好時才是龍頭 市場探底擇機入市

　　在集幣市場中，紙幣包括紀念鈔板塊、連體鈔板塊和第三套人民幣套係類産品鈔，其中紀念鈔既是熱門板塊，也是龍頭板塊。“我認為，其中一個重要的原因是紀念鈔都是全品新貨，沒有洗幣做手腳的可能性。”劉先生發現，身邊剛入門的紙幣投資者和收藏者，相對還是更容易接受紀念幣。

　　據了解，目前市場上最受關注的紀念鈔包括“蓮花鈔”、“香港中銀”、香港奧運鈔、澳門奧運鈔和“奧運綠鈔”。不過，後三者的價格也從高位分別跌至400~500元/枚、 500~650元/枚、3800元/枚。

　　“行情好的時候，由於紀念鈔品種少所以容易炒作，但是由於前期溢價過高，在行情不好的時候，紀念鈔的泡沫性質會相應更凸顯行情不好的程度。”劉先生認為，“一年中價格暴漲幾倍，本來是不太正常的事，其實這些鈔還真不是被拿來投資的，而是拿來轉手的。”

　　有市場商家認為，目前幾種紀念鈔的行情都有所回落，投資者可以趁低買貨。而劉先生則建議等等這波禮品潮消耗完後，市場將開始探底，投資者可以擇機入市。