移動轉售業務開閘：騰訊或將無望參與

　　工信部1 月8 日在官方網站公佈《行動通訊轉售業務試點方案》(徵求意見稿)，公開徵求意見。

　　移動轉售是指從擁有移動網路的基礎電信業務經營者購買行動通訊服務，重新包裝成自有品牌並銷售給最終客戶的行動通訊服務。

　　“像7-11、迪士尼、ESPN等，都在運營自己的移動網路。利用自己的品牌優勢，鎖定部分目標客戶。”上海一家券商的通信行業研究員告訴記者。

　　1月9日當天，多只通信個股大幅上漲。其中，天音控股(000829.SZ)上漲10.05%，二六三(002467.SZ)上漲10.04%，東方國信(300166.SZ)上漲9.98%。

　　難撼三大運營商

　　上述試點方案的出臺，堪稱在電信壟斷的堅冰中，給予民營資本的一縷陽光。

　　根據該方案，移動轉售業務的申請者為依法設立的中資民營公司，並具備一定的資訊通信領域工作資質，試點時間初定為2年。

　　“用明確的政策信號來為民營資本開闢道路，這在壟斷領域相當少見。”上述券商研究員告訴記者。

　　而根據此前媒體的報道，2013年6月，或將成為第一批虛擬運營牌照的發放時間。

　　但機構普遍認為，上述強制規定對基礎運營商衝擊有限。

　　東方證券在其報告中表示，從網路資源批發的定價機制看，試點方案對轉售商的保護力度略低於預期。

　　在東方證券看來，轉售商的網路租賃成本佔到運營成本的60%-70%左右，很大程度上決定了轉售商的盈利水準。從國外經驗來看，一般政府及監管部門會通過行政手段制定一些鼓勵虛擬運營商進入的強制性措施。如香港政府就規定運營商需要至少開放30%的3G 網路容量給虛擬運營商/服務商。

　　而對比此次工信部出臺的試點方案，東方證券認為該方案“規定‘基礎電信經營者給予轉售企業的批發價格水準低於其當地公眾市場上同類業務的最優惠零售價格水準’，並沒有通過行政手段強制干預網路資源批發的定價機制，給予基礎運營商較大的自主空間，對轉售商的保護力度略低於預期。”

　　從當日市場表現來看，中國移動(0941.HK)微漲0.11%，中國聯通(600050.SH)上漲2.00%，中國電信(0728.HK)上漲0.47%，均受此衝擊不大。

　　騰訊或將無望參與

　　但對有希望躋身移動運營商的上市公司來説，這無異於眼前鋪開一張大餅。

　　“天音控股在全國有這麼多分支機構，每年賣出大量手機，這是市場對它有所期待的原因。”上述券商通信行業研究員告訴記者。

　　此前一個交易日，天音控股同樣以漲停收盤。當日交易龍虎榜顯示，位於買入榜首位的，是一家機構席位，買入金額高達2049.35萬元。

　　參與到電信運營中的想像空間頗大。以美國行動通訊運營商Sprint旗下的維珍移動(Virgin Mobile)為例，它能向用戶提供自己品牌的SIM卡、資費套餐、定期發送帳單，可以説除無物理網路，虛擬運營商具備運營商全部功能。而僅在香港，就有6家移動虛擬運營商(MVNO)運營。

　　但對於真正有實力的民營運營商而言，參與進來並非易事。

　　試點方案明確規定，轉售業務的申請者應為中資民營公司。這就將像維珍移動這樣的大型跨國虛擬運營商和具有戰略投資潛力的騰訊等企業擋在了門外。東方證券在其報告中表示，這“一定程度上減弱了對基礎運營商及將會拿到轉售業務牌照的企業造成衝擊”。

　　1月9日，被寄予厚望的騰訊控股(0700.HK)表現平淡，跌0.94%。這也一定程度上反映了市場預期。

[責任編輯： 雍紫薇]