去杠桿將成下一步供給側改革重點

　　2017年，供給側結構性改革步入深化之年，多領域取得實質性進展。其中，去産能進展順利，速度超過業內預期。繼去年提前超額完成去産能任務後，今年到6月底，我國鋼鐵去産能已完成全年目標，煤炭也已完成年度目標任務量的74%。

　　業內指出，從中長期看，中國經濟正在進入轉型下半程，提質增效正在成為經濟增長的主基調。在此背景下，我國供給側結構性改革還將持續深入推進。預計去杠桿將成為下一步供給側結構性改革的重點，包括收入分配改革、醫改等制度層面的補短板也有望獲得實質性進展。

　　發力 供給側結構性改革持續推進

　　十八大以來，為適應經濟新常態而提出的供給側結構性改革層層深入持續推進，相關政策密集落地，發力點也進一步拓展。

　　2017年，供給側結構性改革步入深化之年，中央經濟工作會議明確，將推動“三去一降一補”取得實質性進展。具體包括，繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩産能，防止已經化解的過剩産能死灰複燃，在強調繼續鐵腕化解鋼煤過剩産能的同時，提出要用市場、法治的辦法做好其他産能嚴重過剩行業去産能工作。

　　去庫存方面，在堅持分類調控，因城因地施策前提下，把去庫存和促進人口城鎮化結合起來。去杠桿方面，在控制總杠桿率的前提下，把降低企業杠桿率作為重中之重。

　　降成本方面，減稅、降費、降低要素成本等方面力度加大。今年以來，國務院多次常務會議審議通過多項減稅降費措施。據測算，包括簡化增值稅稅率結構、擴大享受企業所得稅優惠的小型微利企業範圍等減稅政策以及進一步清理規範涉企政府性收費等降費政策，每年合計減輕企業負擔約10010億元，可以實現全年減稅降費1萬億元以上的目標。

　　補短板方面，既補硬短板也補軟短板，既補發展短板也補制度短板。當前，作為供給側結構性改革的關鍵內容之一，“補短板”改革正在醫療、農業、科技、環保、社會治理等多個重點領域推開。以醫改為例，今年上半年相關部門出臺了推進醫療聯合體建設和發展的指導意見、發佈了支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見，還制定了改革完善短缺藥品供應保障機制的實施意見。

　　與此同時，供給側結構性改革的發力點進一步拓展到農業、振興實體經濟、促進房地産平穩健康發展等多個領域。

　　以農業領域供給側結構性改革為例，今年農業領域開始成為供給側結構性改革重要一環，包括深入推進農業供給側結構性改革，並從增加綠色優質農産品供給、改革重要農産品價格形成和收儲機制、深化農村産權制度改革等方面，全面確定了農業供給側結構性改革的施力重點。

　　紅利 外溢正效應愈加顯現

　　“三去一降一補”的成效突出。國家統計局資料顯示，2016年，鋼鐵、煤炭産能分別退出6500萬噸以上和2.9億噸以上，超額完成目標任務。根據國家發改委等相關部門的數據，今年6月底，全國鋼鐵去産能完成了全年目標，煤炭上半年共退出産能1.11億噸，完成年度目標任務量的74%。

　　去庫存成效明顯。2016年，全國商品房銷售面積比上年增長22.5%，其中住宅銷售面積增長22.4%。2016年末，全國商品房待售面積同比下降3.2%，其中住宅待售面積同比下降11.0%。

　　去杠桿步伐穩健。2016年末，規模以上工業企業資産負債率為55.8%，比上年下降0.4個百分點。降成本成效顯著。2016年，“營改增”試點全面推開，全年降低企業稅負成本5700多億元；規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.52元，比上年下降0.1元。

　　補短板亮點突出。2016年，城市地下綜合管廊建設累計開工447個項目，總長度2005公里；城鎮棚戶區改造和公租房基本建成658萬套，新建高速鐵路投産里程1903公里，新增高速公路6745公里。全年實現農村貧困人口脫貧1240萬人，超額完成1000萬人的目標任務。

　　國務院發展研究中心主任李偉日前在第十三屆中國工業論壇上表示，供給側結構性改革推動供需結構改善和企業利潤回升。更重要的是，供給側結構性改革強化了企業“新陳代謝”機制，市場配置資源功能明顯增強，市場預期明顯改善。

　　國家統計局有關負責人指出，供給側結構性改革外溢正效應顯著。一方面，供給側結構性改革紮實推進減少了低端供給和無效供給，産能過剩行業市場加速出清，市場供求關係明顯改善，企業經營狀況好轉、效益回升。另一方面，供給側結構性改革擴大了中高端供給和有效供給，推動新技術新産業新産品不斷涌現，為經濟持續健康發展注入了新的動力，有力支撐市場需求升級和宏觀經濟企穩。

　　深化 下一步去杠桿將成重點

　　供給側結構性改革還將持續深入推進。業內預計，鋼鐵、煤炭行業基本完成去産能任務後，重點將轉向佈局調整和重組。去杠桿將成為下一步供給側結構性改革的重點，補短板也有望獲得實質性進展。

　　國家發改委新聞發言人嚴鵬程日前表示，今年上半年去産能取得積極進展和成效。下一步將採取進一步的措施，統籌做好去産能與穩供應工作，促進市場供需平衡，防範價格異常波動。

　　中銀國際研究公司董事長、國家發展與戰略研究院高級研究員曹遠征認為，去年開始中國經濟恢復增長，連續5個季度增長，此外，PPI在54個月後由負轉正。這些都為去杠桿提供了條件。在他看來，本輪去杠桿的重點是金融業去杠桿。

　　今年上半年，央行已經通過公開市場操作逆回購利率等多種手段來“倒逼”過度投機的金融機構降杠桿。與此同時，銀監會也發佈了多個重磅監管文件並啟動現場檢查，劍指金融機構的一些過度擴張和違規行為。去杠桿已經顯效。5月末M2同比增長9.6%，首次跌破10%，創下歷史新低。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，上半年去杠桿集中火力在金融領域，打擊的是金融領域的資金空轉，而下半年去杠桿的重點是國有僵屍企業和地方政府。

　　補短板方面，開始側重於補齊制度短板。下一步，收入分配改革、醫改等都有望取得進展。收入分配改革方面，依據發改委發佈的“工作安排”，將推進城鄉居民增收綜合配套政策等系列舉措；醫改方面，2017年，城市公立醫院綜合改革試點將全面推開。