美聯儲下月加息幾成定局 業內：美元強勢還將持續

　　臨近年底，美聯儲12月加息日近。彭博依據聯邦基金期貨合約的計算顯示，市場暗示美聯儲在12月會議上加息幾率首度達到100%。另一方面，市場預期特朗普當選將提振美國經濟，美聯儲加息次數可能會更多。這些均給美元進一步強勢奠定了基礎。業內指出，強美元對於整個新興市場都是利空環境，資本加速回流美國，加大人民幣貶值壓力，也會對A股産生利空。不過也有分析指出，目前市場已經對於美聯儲加息提前反應，實際影響可能沒那麼大。

　　下月加息概率升至100%？

　　彭博依據聯邦基金期貨合約的計算顯示，市場暗示美聯儲在12月會議上加息幾率首度達到100%。路透社也評論稱，美聯儲12月加息幾乎上是板上釘釘的事情。

　　上周美聯儲主席耶倫表示，11月會議上判斷在相對較近的時間加息一次或變得合適，政策立場僅是適度寬鬆，“不久之後”加息可能是適宜的，推遲加息太久可能會導致額外風險。聯邦基金利率市場期貨數據顯示，耶倫講話前12月加息概率為68.8%，講話後該概率暴漲至90%。

　　另一方面，美國大選塵埃落定後，市場對特朗普時代下的美國經濟似乎充滿信心，美聯儲加息預期大幅跳漲。業內分析認為，特朗普的財政支出計劃致使市場認定，隨著通脹預期的上升，美聯儲可能會加快加息步伐。

　　國金證券大類資産配置資深分析師徐陽指出，特朗普上臺之後，市場預期可能會提振通脹，而且他的貨幣政策取向更為鷹派，明年預計可能會加息兩到三次，甚至四次。

　　強美元可能持續較長時間

　　“美聯儲12月份加息也證實了美國依然是朝著貨幣政策收緊的方向。”國金證券大類資産配置資深分析師徐陽表示，從歐美貨幣政策分化的角度來看，歐央行明年3月份QE到期以後可能會續作，這樣一來美元勢必更加強勢。他認為強美元可能會持續比較長的時間，甚至貫穿特朗普執政的四年時間。

　　事實上從特朗普上臺之後，美元指數接連飆升，在上週五觸及13年半以來的最高水準101.48，本週初匯價因獲利盤而一度回調至101關口下方。同時，“特朗普經濟學”引發的樂觀情緒蔓延至資本市場，美股繼續強悍飆升，週二晚間道瓊斯工業指數首次突破19000點關口，標普500指數歷史上首次突破2200點，再創歷史新高。美元資産利率也連續上漲，數據也顯示，中美10年期國債收益率之差已經縮小至56個基點，為近五年來低位，算上貨幣互換的成本，套利空間幾乎消失。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，美聯儲12月份加息可能性較大，但是其對於美國經濟、匯率以及全球的影響已經被市場提前驗證了。美國長債利率、美歐利差、美元匯率都全面走高，可以説對於美聯儲加息的預期已經過度反映了。

　　美國商品期貨交易委員會上週五公佈的數據顯示，過去一週美元多頭自七周連增以來首次出現下降，表明投機者開始獲利了結，令美元短線面臨進一步回調壓力。

　　對新興市場整體是利空

　　強美元的危害在於，一旦美聯儲終結量化寬鬆並進入加息週期，美元則會升值並大規模回流，這對其他國家尤其是新興市場國家來説，均是非常大的衝擊。事實上，伴隨著美元資産的水漲船高，全球其他市場明顯受到壓制。

　　FXTM富拓中國市場分析師鐘越指出，從股市來看，“特朗普效應”催生的全球資本從債市、商品市場流向股市的輪轉是支援美股繼續攀升的主要原因，亞歐股市的表現明顯滯後於美股也反映了這一點。

　　國內市場而言，首當其衝是匯市，人民幣加速貶值，逼近6.9關口。國金證券大類資産配置資深分析師徐陽指出，強美元對於新興市場整體而言都是利空，跟1998年亞洲金融危機極其相似。目前來看，資金已經開始回流美國，推高美股。但美股上漲並不會因為風險偏好上升而提振A股，而是資金會從A股回流到美股。

　　11月份，上證指數漲幅達到4.54%。著名經濟學家宋清輝指出，從2015年12月份加息産生的影響可以看出，美聯儲每次加息預期，A股都能夠平安度過，總體不會對A股産生實質性影響。短期內，可能會對當前市場帶來較小幅度的利空。