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阿裏上市前並購不斷 為避免重演"支付寶事件"

2014-08-14 09:56 來源:經濟參考報 字號:       轉發 列印

  一連串令人目不暇接的並購似乎在昭示,阿里巴巴在下一盤很大的棋。但在很多市場人士眼中,這不過是善講資本故事的馬雲慣用的老套路———編織一個又一個令人心動的商業概念,以便吹大阿里巴巴IPO的估值。

  在IPO的關鍵時點,阿里巴巴連續一擲千金的大手筆,不免讓人浮想聯翩。雖然對於外界的種種猜測三緘其口,但可以肯定的是,除了期望中的高估值,阿里巴巴還在盤算一個無法回避的問題———上市後,一旦在經營上和投資者發生分歧,如何有效地説服投資者,以保持既定的經營目標和策略?阿里巴巴給出的答案很簡單,抓緊上市前的最後時間進行收購,這樣就能在上市後避免“支付寶事件”重演。

  接力跑式發展

  從去年開始,阿里巴巴一系列大手筆的並購就引起了業內的高度關注。對於大規模的並購邏輯,阿里巴巴總是輕描淡寫地解釋為“公司的發展需要”。這樣的回答顯然不能讓外界滿意。

  事實上,只要了解馬雲所説的“接力跑”式發展,就不難理解阿里巴巴大規模並購的內在邏輯。馬雲曾在多個場合對“接力跑”做過闡述。他認為,一家企業要成為百年老店,就需要不斷地發現新的市場需求,從事新的業務,以新業務作為公司未來的支撐,只有這樣,一家公司才能始終確保長久的發展動力。

  在此前的內部交流中,馬雲曾明確地表示過,B2C業務是阿里巴巴接力跑的第一棒,第二棒是淘寶和支付寶,第三棒是大數據,第四棒則可能是未來的金融、物流等業務。在馬雲看來,即便阿里巴巴已經連續多年保持良好的業績,但從長遠看,仍需要不斷地尋找新的業務。

  從阿里巴巴的一系列並購看,都在遵循著這一邏輯。在社交網路和社交媒體方面,阿里巴巴先後投資了微博、陌陌、丁丁,馬雲自己也拼命力推來往,其目的毫無疑問是為了抓住移動網際網路的社交趨勢;投資菜鳥網路、收購高德地圖、入股海爾、銀泰,拓展傳統電子商務,進而完成O 2O佈局;收購恒生電子、入主天弘基金無疑是在鞏固自身的網際網路金融優勢;投資天天動聽、蝦米音樂、聲盟、華數傳媒、文化中國、優酷馬鈴薯、恒大足球則是看準了泛文化産業的巨大前景。

  對於在社交、O 2O和網際網路金融領域的投入,外界並不難理解阿里巴巴的投資邏輯,但對其泛文化産業的並購行為,仍有很多人對阿里巴巴的動機感到不解。事實上,馬雲對“接力跑”的闡述,就是對阿里巴巴在這一領域加速並購的最高注解。

  其實,馬雲早已通過內部郵件表示,阿里巴巴的下一步投資重點將會是文化和健康産業。而從目前這兩個行業的發展前景看,足以吸引包括阿里巴巴在內的眾多巨頭。以文化産業中的電影行業為例,根據普華永道發佈的《2014-2018年全球娛樂及媒體行業展望》,到2018年,中國票房收入預計將從2013年的31 .3億美元增至59億美元,漲幅達88%。同樣的,在健康領域,根據多家機構預測,2014年我國移動醫療健康市場規模將達28 .4億元,預計到2017年,將突破125億元,年複合增長率超過70%。可以預見的是,為了進入這一潛在市場,阿里巴巴未來在這一領域的並購同樣會讓人目不暇接。

  避免重演“支付寶事件”

  除了為未來的發展早作打算,阿里巴巴在上市前加速“圈地”或許還有更加現實的考慮。

  目前市場對阿里巴巴IPO抱有極大的熱情,唯一不和諧的聲音就是對2011年“支付寶事件”的擔憂。一位外資投行人士曾向《經濟參考報》記者表示,目前市場對阿里巴巴IPO充滿熱情,給出的估值也從最初的1500億美元一路飆升至2500億美元,但“支付寶事件”的負面影響讓阿里巴巴仍無法回避。雖然不可能對阿里巴巴IPO的進程産生重大影響,但中小投資者以及服務中小投資者的各類機構,在美國市場有不小的影響力,“如果無法使這些人買賬,可能會影響阿里巴巴上市”。

  “支付寶事件”是指2011年6月馬雲在未與雅虎等股東溝通的前提下,以確保獲得第三方支付牌照為名,將支付寶股權從阿里巴巴轉入另一家由馬雲控股的公司“支付寶事件”後,支付寶從股權上看,已不再屬於阿里巴巴。

  對於阿里巴巴而言,高估值上市似乎已經是板上釘釘的事了,但會讓阿里巴巴不安的是,如果上市後和股東在經營上發生分歧,按照美國的市場規則,阿里巴巴將很難按照馬雲或管理層的意願行事。

  “今天你可以用業績來打動美國投資者,但明天你告訴他們你買了一家足球隊,投資者就會質疑你,你一家電子商務公司買球隊做什麼。”上述外資投行人士表示,多數的美國投資者對中國的市場環境並不熟悉,對企業的經營方式和經營邏輯同樣不理解,如果沒有“中國的亞馬遜”或“中國的Facebook”這樣的簡單描述,一家中國企業很難得到美國投資者的完全信任。即便是阿里巴巴這樣的明星企業,在未來的運營中,面對美國投資者的短期獲利要求,同樣很難讓他們滿意。

  “阿里巴巴和恒大的合作是很短時間就敲定的,這在上市後肯定行不通。至少要按照美國的市場法規進行必要的資訊披露。但這肯定會讓阿里巴巴的效率大打折扣。”上述人士補充。

[責任編輯: 林天泉]

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