多機構下調6月CPI至2.4%左右 全年漲幅或難超2.5%

　　隨著商務部和國家統計局7月初先後發佈了6月最後一期食品價格監測，近日機構對於6月居民消費價格指數(C PI)同比增速的預測較6月末出現明顯下調，認為大約將在2.3%到2.4%，低於5月的2.5%。機構認為，下半年以及全年的C PI漲幅都很難超過2.5%，年內物價上漲壓力不大，有利於下半年貨幣政策繼續寬鬆。

　　交通銀行預測，6月C PI同比增速可能在2.2%到2.6%，取中值為2.4%。該行高級宏觀分析師唐建偉表示，根據商務部和國家統計局公佈的數據，6月食品價格運作總體平穩，蔬菜、肉類及水産品價格在後半個月略有回落。尤其是豬肉價格經歷前期上漲之後6月後半月有所回落，6月20日22省市平均豬肉價格已經跌至5月23日的水準。綜合判斷，6月食品價格環比將比5月有小幅度回落，預計約為-0 .3%左右。考慮到近期非食品價格基本穩定，預計6月非食品價格同比漲幅與5月基本持平 。 同 時 ，6月 翹 尾 因 素 約 為1.71%，與5月持平。初步判斷，6月C PI同比漲幅與5月相比基本持平，可能略有回調。

　　農業銀行的預測與交行大體一致。農行戰略規劃部高級分析師範俊林表示，二季度C PI回升主要來自基數效應下降和豬肉收儲，難以長期持續，近期豬肉價格已重回下降軌道。按照當前趨勢，考慮到6月食品等高頻數據以及去年基數，預計上半年C PI增速為2.3%，與1至5月持平。“近期豬價環比漲幅已經明顯走低，考慮到其他食品價格上漲動力仍然不足，我們相信6月CPI同比數字會相比5月小幅回落，處在2.3%的水準。”光大證券首席經濟學家徐高説。

　　展望下半年乃至全年C P I走勢，各方普遍預測難以超過2.5%。中 投 證 券 策 略 分 析 師 張 捷 表 示 ，2013年下半年C PI增速較高，決定了今年前三季度翹尾影響相對較大，特別是5月、6月、7月，二季度末或三季度初將是年內C PI同比增速的高點，四季度將重新回落。綜合考慮翹尾影響和季節特點，預計三季度和四季度的C P I同比增速分別為2.4%和2.2%。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵介紹説，考慮到去年C PI翹尾和今年上半年物價環比增幅較低的實際情況，以及2014年經濟增長下行的壓力，我們通過多種方法模擬下半年物價環比走勢，預計下半年C PI會略有升高，但月度同比值很難超過3%的水準。根據模型預測，2014年全年C PI累計同比上漲僅為2.5%。聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩也對《經濟參考報》記者表示，總體來看，C PI增速在年內依然處於可控範圍。

　　多家機構認為，考慮到當前面臨的經濟下行壓力仍然較大，C PI上漲可控有利於貨幣政策繼續寬鬆。

　　中國銀行戰略發展部高級分析師周景彤對《經濟參考報》記者表示，下半年宏觀政策將“穩中趨松”，財政政策更加積極，政策著力點在既能拉動短期增長，又能促進結構調整的一些領域；貨幣政策總體穩中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放鬆，貨幣信貸將繼續平穩增長。“也可能擴大定向降準的範圍和力度，擴大資産證券化規模。”他説。

　　澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛則認為，這次定向降準的影響有限，由於主要銀行仍要受到20%存款準備金率的約束，企業的借貸成本依舊高企。如果不全面降準，央行將無法向市場傳遞較強的貨幣寬鬆政策訊號。“我們認為，央行是否會對整個銀行系統降低存款準備金率，取決於中國未來的經濟數據。如果實體經濟數據進一步下滑，第三季度可能全面降準50個基點”。