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貨幣政策宜“小步慢走不回頭”

2014-02-15 09:48 來源:經濟參考報 字號:       轉發 列印

  中國人民銀行日前發佈的《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出,下一階段要綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合,保持適度流動性,實現貨幣信貸和社會融資規模的合理增長。

  “適度流動性”,顯然是一個中性偏緊的政策。也就是説,今年在貨幣政策的把控方面,不可能出現大起大落、或緊或松的現象。話雖然這麼説,實際操作起來卻並不那麼容易。上週末以來,由於節前連續逆回購操作陸續到期,市場又出現資金緊張的現象。

  應當説,出現這樣的現象也沒有出乎預料。想一想,一下子出現高達4500億元的資金自然回籠,怎麼可能不出現市場資金緊張的矛盾?更何況,目前又是銀行揮舞著雙拳向外投放資金的時期。可以肯定,類似現象在今年將多次出現。

  筆者認為,今年的貨幣政策,應當按照“小步慢走不回頭”的方式執行,使貨幣信貸資金與社會融資規模的增長能夠適應經濟發展的需要,而不是延續前幾年的過快增長。

  必須注意,從2008年金融危機爆發到現在,廣義貨幣供應量M 2已經由48萬億增長到了110萬億,增加了1.3倍,遠快於同期G DP增長速度。也就是説,這期間貨幣增長是腿下裝著發動機不顧一切地向前衝的。如果再這樣衝下去,中國的M 2將出現完全氾濫、市場完全被貨幣所淹沒的現象。

[責任編輯: 朱媛媛]

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